業內預計：6月份CPI同比或小幅回升 PPI磨底階段或延長

原標題：業內預計：6月份CPI同比或小幅回升 PPI磨底階段或延長

圍繞6月份居民消費價格指數(CPI)與工業生產者出廠價格指數(PPI)走勢，《證券日報》記者近日采訪了多位業內人士。受訪專家普遍認為，6月份，國內經濟增長動能延續穩健態勢，CPI同比有望小幅回升，而PPI同比或仍處于低位。

非食品消費價格有望邊際改善

對于CPI走勢，民生銀行首席經濟學家溫彬對《證券日報》記者表示，預計6月份CPI環比達-0.1%，同比漲幅為0。國信證券研報預計，6月份，國內CPI環比約為-0.1%，CPI同比小幅回升。中信證券首席經濟學家明明預計，6月份CPI同比為0.01%，環比為0.02%。中金研報則表示，CPI同比或持平于-0.1%。盡管預測數值存在細微差異，但整體均呈現出6月份CPI同比回升的態勢。

食品價格方面，溫彬分析稱，6月份，農產品供應進入旺季，價格延續季節性下行。其中，夏季時令水果集中上市，價格環比下跌2.3%；豬肉、雞蛋供需失衡進一步加劇，價格分別環比下跌2.3%、6.4%；糧油產品價格略降，環比下跌0.3%。不過，受季節性換茬、氣候及運輸成本影響，蔬菜價格環比上漲1.3%；淡水魚供應仍然偏緊，推升水產品價格。

中金研報顯示，受階段性高溫天氣和蔬菜產地轉換的影響，6月份中國壽光蔬菜價格指數同比由負轉正，環比亦止跌企穩；豬肉消費正處于淡季，疊加前期生豬出欄節奏加快，供應相比去年較為充足，行業整體處于產能去化階段，6月份22省平均豬肉價格同比下降16.3%、環比下跌2.3%。

非食品價格方面，溫彬表示，6月份，原油潛在供應風險上升，削弱了OPEC+增產所帶來的利空影響，加之進入夏季后油品上下游消費隨著季節性因素而恢復，以及戰略儲備采購帶來的非常規需求增長，油價觸底回升。國內成品油價格分別于6月3日和6月17日兩次上調，將會帶動能源價格上漲。

中金研報表示，汽油價格止跌回升，以舊換新政策持續推動家用電器等消費，服務消費或呈現溫和復蘇狀態，預計非食品消費價格邊際有所改善。

PPI磨底階段或延長

對于PPI走勢，溫彬預計，6月份PPI環比為-0.1%，同比為-3.2%，較5月份(同比下降-3.3%)降幅收窄。明明預計，PPI同比為-2.78%，環比為-0.15%。中金研報顯示，PPI同比或持平于-3.3%。國信證券研報顯示，6月份PPI環比或約為-0.3%，同比繼續回落至-3.4%。

溫彬分析稱，從國際看，6月份國際原油價格飆升，當月均值環比上漲9.1%，為近3年來最高月度漲幅。在原油價格沖高帶動下，CRB指數明顯上升，當月均值環比上漲2.9%，為2月份以來最大月度環比漲幅。原油外的其他產品漲幅有限，其中金屬價格月度均值環比上漲0.4%，工業原料價格月度均值環比上漲0.5%，顯示出在關稅擾動下需求端仍然偏弱。

“從國內看，6月份南華工業品指數月度均值環比上漲0.8%，結束了此前連續3個月的環比下跌。”溫彬說。

中金研報表示，能源方面，6月份布倫特原油平均價格由5月份的64.0美元/桶回升至69.8美元/桶，同比降幅有所收窄；高溫天氣帶動用電量增加，對動力煤價格形成一定支撐。黑色金屬方面，房地產投資持續拖累鋼材消費，螺紋鋼和線材等價格繼續走低。建材方面，在需求走弱背景下，水泥和浮法玻璃價格亦承壓。有色方面，受貿易摩擦緩和以及低庫存的影響，銅價出現階段性反彈。6月份PMI分項顯示，購進價格指數和出廠價格指數相較5月份均上升了1.5個百分點，其隱含的PPI環比或為-0.3%。

展望未來，明明認為，物價端仍面臨外需影響。一方面，油價可能長期承壓；另一方面，上游降價壓力可能向下游生活資料乃至CPI非食品項傳導。整體而言，預計CPI下半年在基數效應下將在0附近波動，PPI磨底階段或延長。