在持續十年大規模寬松和接近零利率政策后，北京時間17日凌晨，美聯儲終于宣布加息0.25個百分點。美元加息“靴子”落地對人民幣匯率和中國資本流出會否形成壓力，對中國宏觀經濟有何影響?為此，記者采訪了部分學者專家。

美聯儲宣布啟動近十年來首次加息

美國聯邦儲備委員會16日宣布將聯邦基金利率上調25個基點到0.25%至0.5%的水平，這是美聯儲自2006年6月以來首次加息。

美聯儲在結束本年度最后一次貨幣政策例會后發表聲明說，今年以來美國就業市場明顯改善，有理由相信通脹將向2%的中期目標邁進。考慮到經濟前景以及現有政策需要一段時間來影響未來經濟狀況，美聯儲決定現在啟動加息 。此次加息之后，美聯儲將繼續保持寬松的貨幣政策以支持就業市場進一步改善以及讓通脹向目標值邁進。

聲明說，自10月例會以來，美國經濟溫和擴張，家庭消費和企業固定投資穩步增長，房地產市場進一步改善，但是凈出口疲軟。今年年初以來，各項指標顯示就業市場中的“閑置”明顯減少。通脹仍然低于美聯儲2%的中期目標，這部分反映了能源產品和非能源產品進口價格下跌的情形。

美聯儲主席耶倫在會后記者會上說，美聯儲后續加息步伐將視新的經濟數據而定，貨幣政策正常化的步伐將是謹慎和漸進的，但并不一定以機械、均勻的速度推進。啟動加息體現了美聯儲對美國經濟現狀的信心，但是如果經濟發展令人失望，美聯儲將實施更加寬松的貨幣政策。

她表示，美聯儲已經盡全力與市場進行了充分溝通，以避免加息的“溢出”效應給市場帶來意料之外的波動。

為應對金融危機，自2008年底以來，美聯儲一直將聯邦基金利率維持在接近于零的超低水平。去年以來，美聯儲數次推遲了加息時間。

人民幣短期承壓，但未必是“壞事”

“短期看人民幣勢必會承受貶值壓力。當前美元指數處于98、99點的強勢位置，不光是人民幣，新興市場國家匯率都會有下行壓力。但由于美聯儲加息幅度基本符合市場預期，目前沒有帶來更大震動。”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒說。

事實上，美聯儲加息的“靴子”懸在全球上空已近兩年，市場已經形成了強烈預期，不光是人民幣，許多國家匯率因此走低。

“加息預期已經被市場消化，真正加息后，美元指數走強也不會太快。不排除利好兌現后，美元反而有所回落。”中國國際經濟交流中心信息部副主任王軍表示。 在對外經貿大學校長助理丁志杰看來，近期人民幣匯率連續多天走低，實際上顯示了中國的提前反應和應對，而人民幣不會大幅走低，年內很快會恢復穩定。

“趁著美元走強，人民幣匯率順勢走低也未必是壞事。”中國銀行國際金融研究所副所長宗良說，人民幣略有貶值將增強外貿企業在全球競爭力，有利于出口和穩增長。只要不出現極端狀況，人民幣匯率將保持一定彈性，維持基本穩定。

資本流出壓力加大，如何應對是關鍵

今年以來，中國持續增加的資本外流已經引起市場廣泛擔憂。按照外匯局估算，上半年我國實際資本凈流出約2000億美元。此次美聯儲加息 ，將使得中國跨境資本流出面臨更大的壓力。專家表示，防范資本大量、集中出逃，關鍵看如何應對。

“按照資本的逐利性，美元加息升值了，資本必然會從新興市場國家回流到美國。”謝亞軒認為，盡管12月份資本外流壓力上升，但這里面包括企業“藏匯于民”“償還外債”等諸多合理因素，到明年1月中國跨境資本外流可能出現階段性改善。

“資本流出也不乏積極作用。未來降準空間進一步擴大，貨幣政策的獨立性也進一步提高。”丁志杰對記者說，“過去幾年大量熱錢流入中國，導致中國外匯儲備激增，貨幣供應量膨脹。現在美國加息，外匯儲備適當‘減減肥’，將有助中國的貨幣環境回歸正常化，修正過去由于美元泛濫造成的高利率、高利差等諸多問題。”

“如果應對得好，會使得中國的利率和利差下降，有利于緩解實體經濟融資難融資貴問題。”丁志杰說，特別要注意實現資本有序流出，避免出現資本外逃。

國家外匯管理局綜合司司長王允貴表示，真正影響跨境資本流動的因素是中國改革開放。美元加息對跨境資本流動會有短期的擾動，但從長期來看，中國國際收支和跨境資本流動應該是穩健的。

據新華社