(騰訊證券 品水)一根放量大陽線之后，投資者又開始懷念那一波大牛市。

十月的第三個交易日，滬指一路走高，盤中連續突破3200點、3300點兩個心理關口，最終收漲3.28%，報3287.66點。按照業內人士的說法，如果滬指能站穩3300點，那么下一個目標就是回補8月24日跳空低開的缺口，即滬指的3500點左右。

盡管短期少人看空，但普通投資者也別高興太早，騰訊證券統計發現，近期機構對于操作的總結只有兩個字——“難做”。

而擺在投資者面前的更是一個類似《夏洛特煩惱》一樣的難題，“即使給你一次牛市重來的機會，你能肯定你能夠踏準節奏嗎”?

牛市再起航?

滬指大漲之后，“牛市回來了”的猜測再起。

大漲的原因還得歸功于流動性預期。前日，央行發布消息稱，在前期山東、廣東開展信貸資產質押再貸款試點基礎上，在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等9省(市)推廣試點。央行認為，這一舉措將有助于解決地方法人金融機構合格抵押品相對不足的問題，引導其擴大“三農”、小微企業信貸投放，降低社會融資成本，支持實體經濟。

業內人士對此評價較高，認為這等同于一次降準。興業銀行首席經濟學家魯政委認為，此舉等于增加了市場流動性，功效等同于降低存款準備金率。他認為，央行對不同的行業有不同的評級，如果是屬于政策支持的行業，在質押率上在打折的比率上能夠間接取得央行的支持。

在此消息的刺激下，今日市場再度“起風”，盤中一度漲逾4%，2000多只個股全面飄紅。

這一幕似曾相識。2014年11月22日，央行下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率，此后加上滬港通開閘，A股自當年7月以來的上漲趨勢加速，從而啟動了今年上半年的一波牛市。

除此之外，近期降息的呼聲也越來越大。民生證券宏觀研究員朱振鑫指出，央行在“小招”之后一般會跟著“大招”。降息降準是央行的大招，一般在使用大招之前都會用“小招”做鋪墊，央行在10月降息或降準的概率越來越大。

看多卻難做

基本面回暖的背景下，10月份出現短期甚至加速的“吃飯行情”已為業內普遍接受。

曾經率先喊出400點大反彈的國泰君安首席宏觀分析師任澤平指出，近期美聯儲加息預期緩解、國內貨幣寬松、匯率走穩、五中全會臨近、國企改革方案出臺等疊加，風險偏好開始探底并逐步修復。

而私募們則普遍認為，10月應該會有一波反彈行情，反彈空間在10%~20%左右。

但目前斷言牛市歸來為時尚早，不少機構認為市場底部需慢慢確立。

“目前依然處于‘蚯蚓松土’階段，進三退一是常態，不可能一夜回到大牛市不言頂的瘋狂氛圍。”安信證券首席策略分析師徐彪表示。

而下半年出現上半年那一波“杠桿瘋牛”的行情則更加困難。興業證券首席策略分析師張憶東指出，目前行情應該按照存量資金為主、增量資金為輔的博弈環境來分析，指數將震蕩上行，三季度的成交密集區有較大阻力。

“‘愛在深秋’大概率是大分化行情，抱團取暖的好資產的漲幅將遠超過指數行情，參與此輪行情想獲得超額收益，需做波段加上選股，強調精細化投資。”張憶東指出。

國泰君安任澤平也指出，在市場筑底的過程中，短期沒有趨勢性機會，但有結構性機會，機會來自無風險利率下降帶來的股息率機會和風險偏好修復帶來的成長股機會，其強弱取決于無風險利率降幅和風險偏好修復程度。

機構大時代，散戶小時代

這對于散戶而言并不是好事情，相反，追漲的思維反倒成為了危險信號。

“今日上午以14.46元/股買入康美藥業，但今日下午回落，目前僅保持微利，特擔心明日回調”，一位普通投資者這樣對騰訊證券描述自己今天的操作。

一個現象也值得被重視，今日尾盤中國一重、中航電子等個股被大單砸落，其中中航電子賣一位置出現32萬手大賣單，最終中航電子以微跌收盤。

而徐彪也在今日的報告中提醒投資者切忌追高。其指出，過去一個月，任何時候加倉都是對的。但反彈到今天，擇時很重要，而投資者務必等回調再加倉。

“過了閉眼隨便買的窗口，買入時點直接決定了你的持股決心，進而決定收益”，徐彪指出。

但散戶的小時代剛好是機構的大時代。國泰君安任澤平認為，如果股市逐步筑底，未來的結構性行情正是機構投資者所擅長的，跑贏大媽的時代終于來臨。

而部分私募已經開始加倉，根據媒體報道指出，深圳凱建宏投資總經理趙立松透露節前倉位在五成左右，集中于有色股和創業板;廣東瑞天投資基金經理龔繼海也表示近期倉位加到了50%左右，而北京大君智萌投資副總經理陳立峰則表示近期意圖抄底創業板。