(騰訊證券 品水)一根放量大陽線之后，投資者又開始懷念那一波大牛市。
十月的第三個(gè)交易日，滬指一路走高，盤中連續(xù)突破3200點(diǎn)、3300點(diǎn)兩個(gè)心理關(guān)口，最終收漲3.28%，報(bào)3287.66點(diǎn)。按照業(yè)內(nèi)人士的說法，如果滬指能站穩(wěn)3300點(diǎn)，那么下一個(gè)目標(biāo)就是回補(bǔ)8月24日跳空低開的缺口，即滬指的3500點(diǎn)左右。
盡管短期少人看空，但普通投資者也別高興太早，騰訊證券統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近期機(jī)構(gòu)對(duì)于操作的總結(jié)只有兩個(gè)字——“難做”。
而擺在投資者面前的更是一個(gè)類似《夏洛特?zé)馈芬粯拥碾y題，“即使給你一次牛市重來的機(jī)會(huì)，你能肯定你能夠踏準(zhǔn)節(jié)奏嗎”?
牛市再起航?
滬指大漲之后，“牛市回來了”的猜測再起。
大漲的原因還得歸功于流動(dòng)性預(yù)期。前日，央行發(fā)布消息稱，在前期山東、廣東開展信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)基礎(chǔ)上，在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等9省(市)推廣試點(diǎn)。央行認(rèn)為，這一舉措將有助于解決地方法人金融機(jī)構(gòu)合格抵押品相對(duì)不足的問題，引導(dǎo)其擴(kuò)大“三農(nóng)”、小微企業(yè)信貸投放，降低社會(huì)融資成本，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
業(yè)內(nèi)人士對(duì)此評(píng)價(jià)較高，認(rèn)為這等同于一次降準(zhǔn)。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，此舉等于增加了市場流動(dòng)性，功效等同于降低存款準(zhǔn)備金率。他認(rèn)為，央行對(duì)不同的行業(yè)有不同的評(píng)級(jí)，如果是屬于政策支持的行業(yè)，在質(zhì)押率上在打折的比率上能夠間接取得央行的支持。
在此消息的刺激下，今日市場再度“起風(fēng)”，盤中一度漲逾4%，2000多只個(gè)股全面飄紅。
這一幕似曾相識(shí)。2014年11月22日，央行下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，此后加上滬港通開閘，A股自當(dāng)年7月以來的上漲趨勢(shì)加速，從而啟動(dòng)了今年上半年的一波牛市。
除此之外，近期降息的呼聲也越來越大。民生證券宏觀研究員朱振鑫指出，央行在“小招”之后一般會(huì)跟著“大招”。降息降準(zhǔn)是央行的大招，一般在使用大招之前都會(huì)用“小招”做鋪墊，央行在10月降息或降準(zhǔn)的概率越來越大。
看多卻難做
基本面回暖的背景下，10月份出現(xiàn)短期甚至加速的“吃飯行情”已為業(yè)內(nèi)普遍接受。
曾經(jīng)率先喊出400點(diǎn)大反彈的國泰君安首席宏觀分析師任澤平指出，近期美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期緩解、國內(nèi)貨幣寬松、匯率走穩(wěn)、五中全會(huì)臨近、國企改革方案出臺(tái)等疊加，風(fēng)險(xiǎn)偏好開始探底并逐步修復(fù)。
而私募們則普遍認(rèn)為，10月應(yīng)該會(huì)有一波反彈行情，反彈空間在10%~20%左右。
但目前斷言牛市歸來為時(shí)尚早，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為市場底部需慢慢確立。
“目前依然處于‘蚯蚓松土’階段，進(jìn)三退一是常態(tài)，不可能一夜回到大牛市不言頂?shù)寞偪穹諊?rdquo;安信證券首席策略分析師徐彪表示。
而下半年出現(xiàn)上半年那一波“杠桿瘋牛”的行情則更加困難。興業(yè)證券首席策略分析師張憶東指出，目前行情應(yīng)該按照存量資金為主、增量資金為輔的博弈環(huán)境來分析，指數(shù)將震蕩上行，三季度的成交密集區(qū)有較大阻力。
“‘愛在深秋’大概率是大分化行情，抱團(tuán)取暖的好資產(chǎn)的漲幅將遠(yuǎn)超過指數(shù)行情，參與此輪行情想獲得超額收益，需做波段加上選股，強(qiáng)調(diào)精細(xì)化投資。”張憶東指出。
國泰君安任澤平也指出，在市場筑底的過程中，短期沒有趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，但有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，機(jī)會(huì)來自無風(fēng)險(xiǎn)利率下降帶來的股息率機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)帶來的成長股機(jī)會(huì)，其強(qiáng)弱取決于無風(fēng)險(xiǎn)利率降幅和風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)程度。
機(jī)構(gòu)大時(shí)代，散戶小時(shí)代
這對(duì)于散戶而言并不是好事情，相反，追漲的思維反倒成為了危險(xiǎn)信號(hào)。
“今日上午以14.46元/股買入康美藥業(yè)，但今日下午回落，目前僅保持微利，特?fù)?dān)心明日回調(diào)”，一位普通投資者這樣對(duì)騰訊證券描述自己今天的操作。
一個(gè)現(xiàn)象也值得被重視，今日尾盤中國一重、中航電子等個(gè)股被大單砸落，其中中航電子賣一位置出現(xiàn)32萬手大賣單，最終中航電子以微跌收盤。
而徐彪也在今日的報(bào)告中提醒投資者切忌追高。其指出，過去一個(gè)月，任何時(shí)候加倉都是對(duì)的。但反彈到今天，擇時(shí)很重要，而投資者務(wù)必等回調(diào)再加倉。
“過了閉眼隨便買的窗口，買入時(shí)點(diǎn)直接決定了你的持股決心，進(jìn)而決定收益”，徐彪指出。
但散戶的小時(shí)代剛好是機(jī)構(gòu)的大時(shí)代。國泰君安任澤平認(rèn)為，如果股市逐步筑底，未來的結(jié)構(gòu)性行情正是機(jī)構(gòu)投資者所擅長的，跑贏大媽的時(shí)代終于來臨。
而部分私募已經(jīng)開始加倉，根據(jù)媒體報(bào)道指出，深圳凱建宏投資總經(jīng)理趙立松透露節(jié)前倉位在五成左右，集中于有色股和創(chuàng)業(yè)板;廣東瑞天投資基金經(jīng)理龔繼海也表示近期倉位加到了50%左右，而北京大君智萌投資副總經(jīng)理陳立峰則表示近期意圖抄底創(chuàng)業(yè)板。
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