國(guó)內(nèi)首只交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金(ETF)清盤事件塵埃落定。

長(zhǎng)盛基金10月13日公告稱，長(zhǎng)盛上證市值百?gòu)?qiáng)ETF(510700，下稱“上證市值百?gòu)?qiáng)ETF”)份額持有人大會(huì)已于2015年10月12日審議通過(guò)了《關(guān)于上證市值百?gòu)?qiáng)交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金終止上市并終止基金合同有關(guān)事項(xiàng)的議案》。由此，國(guó)內(nèi)第一例ETF退市落定，自2015年10月14日起，上證市值百?gòu)?qiáng)ETF進(jìn)入基金財(cái)產(chǎn)清算期，不再接受投資者提出的申購(gòu)、贖回申請(qǐng)。

這并非今年第一起公募基金清盤事件。據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》不完全統(tǒng)計(jì)，自8月份以來(lái)，這是國(guó)內(nèi)第五只清盤的公募基金。在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者采訪的多位基金業(yè)人士看來(lái)，基金清盤正變得日益正常，未來(lái)一段時(shí)間倘若市場(chǎng)環(huán)境不發(fā)生變化，清盤案例還會(huì)增多。

為何要清盤?

上證市值百?gòu)?qiáng)ETF半年報(bào)顯示，截至6月30日，基金資產(chǎn)共計(jì)2041萬(wàn)元，基金份額621.3677萬(wàn)份，其中，第一大持倉(cāng)機(jī)構(gòu)中信證券持有299.4萬(wàn)份，占比48.19%。

根據(jù)2004年頒布的《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》，當(dāng)連續(xù)20個(gè)工作日，基金份額持有人數(shù)量不滿200人或者基金資產(chǎn)凈值低于5000萬(wàn)元的，基金公司可申請(qǐng)召開(kāi)持有人大會(huì)審議是否清盤。

“從行業(yè)巨頭匯添富主動(dòng)申請(qǐng)迷你清盤后，業(yè)內(nèi)對(duì)公募基金清盤的看法偏向正面。在市場(chǎng)化運(yùn)作的前提下，剝離壞資產(chǎn)、無(wú)需顧及產(chǎn)品線豐富的虛名，這本身并不是壞事。”一家公募基金華東區(qū)渠道銷售經(jīng)理對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》稱，對(duì)基金而言，這類迷你基金就是壞資產(chǎn)，繼續(xù)存續(xù)只會(huì)讓基金公司倒貼更多的錢進(jìn)去，所以它們根本上不愿意讓這塊業(yè)務(wù)持續(xù)虧損下去。

基金中報(bào)顯示，整個(gè)上半年，上證市值百?gòu)?qiáng)ETF帶給長(zhǎng)盛基金的直接收入——管理費(fèi)用僅為5.3552萬(wàn)元，較去年同期的20萬(wàn)元下降明顯。半年5萬(wàn)多的收入，與基金經(jīng)理動(dòng)輒百萬(wàn)年薪相差甚遠(yuǎn)，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于支付給研究員以及相關(guān)員工的薪酬部分，甚至連指定媒體上的信息披露費(fèi)用都不夠。

另一方面，業(yè)績(jī)考核也是ETF清盤的一大重要考量因素。眾多周知，ETF這類指數(shù)基金的考核并非是絕對(duì)凈值增長(zhǎng)率，而更看重與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的跟蹤度。

“對(duì)散戶而言，ETF是投資指數(shù)的最好工具，投資者看好指數(shù)買進(jìn)ETF，希望分享指數(shù)上漲的收益。但迷你ETF因?yàn)榻煌肚逭?，?jīng)常在二級(jí)市場(chǎng)與指數(shù)走勢(shì)發(fā)生較大偏離。”華南一家大型基金公司指數(shù)基金經(jīng)理對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》稱。

該基金經(jīng)理稱，對(duì)專業(yè)投資者也一樣，它們中的很大一部分是套利交易投資者，沒(méi)有成交量就是最大的風(fēng)險(xiǎn)，即便折溢價(jià)率再高，但沒(méi)有成交，也沒(méi)辦法獲得套利收益。

公募基金清盤趨于常態(tài)

自公募基金行業(yè)推行注冊(cè)制之后，發(fā)行產(chǎn)品進(jìn)程大幅加快，這也讓迷你基金的殼資源變得廉價(jià)。

雖然是國(guó)內(nèi)首只清盤的ETF，但上證市值百?gòu)?qiáng)ETF已經(jīng)是今年8月以來(lái)第5只清盤的公募基金。此前，國(guó)投瑞銀瑞易貨幣市場(chǎng)基金、泰達(dá)宏利全球新格局(QDII)、華寶興業(yè)成熟市場(chǎng)動(dòng)量?jī)?yōu)選(QDII)、中原英石貨幣市場(chǎng)基金等4只基金陸續(xù)發(fā)布了擬終止合同議案，先后進(jìn)入清算進(jìn)程。

同樣作為股票型基金，上證市值百?gòu)?qiáng)ETF的退市與市場(chǎng)行情息息相關(guān)。在6月15日市場(chǎng)大調(diào)整以來(lái)，股票型基金跌幅居前，一批市場(chǎng)投資者離場(chǎng)，使得成交量銳減，這也造成了持有人的不斷流失。這也堅(jiān)定了基金公司“斷臂”的決定。

股票型基金如此，貨幣基金業(yè)亦如此。同樣，伴隨著貨幣收益率的不斷降低，今年以來(lái)多只貨幣基金在走清盤流程中，也提到了市場(chǎng)環(huán)境的考量因素。

今年9月，中原英石基金管理有限公司(下稱“中原英石”)擬對(duì)中原英石貨幣基金清盤。

中原英石貨幣中報(bào)中也提到了這一變化：“2015年下半年很大可能是經(jīng)濟(jì)向下、通脹無(wú)憂，財(cái)政政策可能依然為穩(wěn)增長(zhǎng)托底，貨幣政策或?qū)⒗^續(xù)降準(zhǔn)降息。寬貨幣、寬信貸。利率債向下，信用債黑天鵝事件事件需要關(guān)注，回購(gòu)利率也可能維持在相對(duì)低位。”

華南一家大型貨幣基金的基金經(jīng)理對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》稱，如果從收益率角度來(lái)看的話，貨幣基金的牛市確實(shí)已經(jīng)過(guò)去。而此前，摩根士丹利華鑫貨幣、國(guó)投瑞銀貨幣基金在擬清盤理由中均提到了市場(chǎng)環(huán)境的變化。