雖然6月24日晚間消息面上有“擬取消銀行存貸比”，“設(shè)立3000億元中國保險投資基金”等多重利好，但25日的大盤仍沒能逃脫魔咒，滬深兩市均“意外”大跌3%以上，創(chuàng)業(yè)板更是重挫5%，本周以來的漲幅大幅縮水，兩市近2000只個股下跌。17只未停牌青島股中，12只出現(xiàn)下跌，賽輪金宇跌停。業(yè)內(nèi)人士認為，從25日走勢來看，二次回調(diào)已經(jīng)基本確立，4000點或為調(diào)整的強支撐位，建議短線投資者快進快出，中長線投資者逢低加倉，但總體倉位仍需維持低位。

盤面 滬指大跌162點，青島雙星逆市漲停

本周以來，好不容易走出的兩天反彈行情，在經(jīng)歷過25日的大“跳水”后，漲幅基本上又都快跌沒了。

25日，滬指高開沖上4700點后快速回落，受24日晚間利好消息刺激影響，金融股盤中拉升，10時左右A股探底回升，午盤站上4700點。午后開盤滬指震蕩下探，題材股暴跌，權(quán)重股沖高回落，臨近尾盤滬指突然“跳水”，連續(xù)跌破4600點、4500點整數(shù)關(guān)口。當日收盤滬指報4527.78點，驚險守住4500點，下跌162.37點，跌幅達到3.46%。

深證成指收盤報15692.44點,跌幅也高達3.80%。不過跌幅最慘的還是創(chuàng)業(yè)板，盤中連破3300點、3200點兩道整數(shù)關(guān)口，收盤報3206.38點，重挫5.23%。就本周三個交易日累計漲跌幅來看，滬指從前兩個交易日累計上漲4.67%，到25日收盤僅微漲1.21%。深成指則從上漲3.7%，到25日收盤累計下跌0.1%，創(chuàng)業(yè)板則三天累計跌幅高達3.16%。

受股指大跌拖累，當日兩市近2000只個股下跌，132只個股跌停。創(chuàng)業(yè)板400多只個股中，僅45只收紅，逾350只個股下跌。就青島股而言，截至收盤，在17只未停牌的青島股中，僅青島雙星、漢纜股份、新華錦、天華院和特銳德5只個股收紅，其余12只個股均“綠油油”。值得注意的是，受國企改革概念影響，青島雙星早盤便封漲停。華仁藥業(yè)和賽輪金宇則表現(xiàn)不佳，尾盤受大盤指數(shù)帶動直接跌停。

探因 多重利好，大盤為何還大跌?

“雖然說24日晚間證監(jiān)會核發(fā)了28家新股，但我覺得最能影響25日盤面走勢的應(yīng)該是24日晚間宣布的銀行和保險業(yè)的利好。擬取消貸款余額與存款余額比例不得超過75%的規(guī)定，將存貸比由法定監(jiān)管指標轉(zhuǎn)為流動性監(jiān)測指標的政策，這對銀行是多大的利好啊，真搞不懂大盤為什么為跳水。”家住市南區(qū)的老股民王先生郁悶地說。

從盤面來看，25日的銀行迎來“利好”，但卻表現(xiàn)乏力。當日高開30多個點之后，在高位僅維持不過半小時，指數(shù)便開始走低，隨后一路下滑，午后銀行板塊最低大跌2.5%，隨后稍有企穩(wěn)，收盤跌2.12%，當日銀行板塊振幅高達5.61%。保險板塊走勢與銀行類似，收盤也下跌超2%。此外，24日晚間也重點提及了對“互聯(lián)網(wǎng)+”的發(fā)展。對此，多數(shù)市場人士認為這或?qū)ψ鳛?ldquo;互聯(lián)網(wǎng)+”的主要陣營的創(chuàng)業(yè)板產(chǎn)生正面刺激，但從25日走勢來看，效果并沒有顯現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板反而大跌5%以上。

齊魯證券香港中路營業(yè)部投顧丁永升分析說，在牛市調(diào)整過程中，短期的消息刺激難以改變市場的趨勢，而且從各個消息分開來看，其實很多消息之前就已經(jīng)在市場有過預(yù)期，此次更多是政策上的落地，因此實際上對各銀行板塊以及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的影響并沒有預(yù)期中的那么大。

交銀國際董事總經(jīng)理兼首席策略師洪灝認為，低估值大盤藍籌股的復(fù)蘇必然會消耗大量的市場流動性，并降低市場整體估值倍數(shù)。如果市場整體盈利增長無法彌補估值倍數(shù)的下滑，那么市場指數(shù)在大盤股復(fù)蘇的背景下仍然可以回落。

后市 或回調(diào)到4000點，市場變“慢牛”

從此波大跌以來，不少股民都驚訝地發(fā)現(xiàn)，當前大盤的走勢與2007年的大牛市“5·30大跌”后的6月份行情有點相似。

華龍證券山東區(qū)域營銷總監(jiān)王兆凱說：“近期的大盤走勢和8年前6月份的走勢有很多相似之處。而從本周四的盤面來看，大盤二次回調(diào)已經(jīng)基本確立，空間上跌破4000點的概率不大。就最壞的情況能回踩到3860點，但是出現(xiàn)的可能性較低。”

“經(jīng)過兩日反彈，很多人覺得短期調(diào)整趨勢已經(jīng)形成，但其實大盤趨勢有沒有形成還是得看能否站穩(wěn)5日線、10日線。現(xiàn)在來看，大盤在沖擊5日線時受阻。預(yù)計此次回調(diào)60日均線是個很重要的支撐位，即使回踩也不大可能跌破。”丁永升分析說。

海通證券湛山一路營業(yè)部首席投顧孔力前分析說，此次調(diào)整深層次的原因還是和政策走向密切相關(guān)，也就是積極寬松的貨幣政策進入觀察期，對市場主力運作有較大影響，市場主力對政策面的細微變化非常敏感，加上之前市場獲利盤豐厚，所以導(dǎo)致市場大跌。此外，這波行情創(chuàng)業(yè)板先起，之后板塊輪動全面上漲。最近幾天創(chuàng)業(yè)板調(diào)整壓力明顯，導(dǎo)致市場資金離場觀望。“25日大盤還有一個特征就是遇利好該漲不漲，利好因素失效，市場非常疲弱，預(yù)示著市場調(diào)整時間將持續(xù)，投資者要有心理準備。”孔力前分析說。

紫馬基金青島分公司負責(zé)人李正光分析說，此次調(diào)整或回調(diào)到4000點左右，但也是短期的調(diào)整。“主要是消化此波牛市以來的獲利盤，同時打擊股市里的杠桿資金，讓市場從‘瘋牛’走向‘慢牛’。”

在“島上論劍”冠軍劍客右岸看來，后市還是以震蕩為主，建議投資者在新的熱點沒有出現(xiàn)之前，以及增量資金入場縮減的情況下，以差價操作為主，適當控制倉位。

建議 短線快進快出，中線可逢低加倉

操作上，王兆凱分析說，從歷史經(jīng)驗來看，在多項利好刺激下股市大跌，很可能是主力不想讓投資者輕易搶到便宜籌碼，建議純短線的投資者快進快出，有利潤就出貨。中長期的投資者則可以趁著回調(diào)的機會加倉大盤藍籌股。目前來看，股市的系統(tǒng)性風(fēng)險還不存在。

“從此波調(diào)整可以看出，跌得最慘的正是前期漲得最猛的，如創(chuàng)業(yè)板部分個股、‘一帶一路’概念股、中國中車等。而近兩天反彈領(lǐng)漲的恰巧是前期滯漲的個股，如煤炭、鋼鐵板塊等。短期市場行情或受中報高送轉(zhuǎn)行情影響，但下半年行情來看，還是前期的滯漲股，以及經(jīng)過充分回調(diào)后呈現(xiàn)出的真正的成長股。就整體來看，仍堅信今年大盤有望站穩(wěn)6000點。”李正光分析說。

巨豐投顧郭一鳴認為，在政策驅(qū)使下，市場上行趨勢依舊，但隨著暴跌后，牛市步伐將逐步減緩，目前的反彈也不會太強，更多的是時間換空間的表現(xiàn)，階段性機會猶存，整體性機會已經(jīng)蕩然無存。短期指數(shù)下行空間較為有限，但反復(fù)成為必然。所以，操作上不可重倉，目前做好低吸高拋計劃，重點關(guān)注國企改革以及具有業(yè)績支撐而被暴跌錯殺的個股的低吸機會。

鏈接 上周保證金凈流入額創(chuàng)出天量

據(jù)中國結(jié)算最新周報顯示，在上周市場大幅調(diào)整的同時，投資者入市熱情也遭受打擊。上周(6月15日至19日)新增投資者數(shù)量99萬人，環(huán)比前一周減少近30%。此外，新增基金賬戶124萬戶，環(huán)比減24%。此外，A 股投資活躍度減弱，持倉數(shù)比例則明顯提高。數(shù)據(jù)顯示，上周參與交易A 股的投資者數(shù)量為3479萬人，占已開立A 股賬戶投資者數(shù)量的39.02%，環(huán)比前一周的40.15% 明顯回落;期末持有A 股的投資者為4935萬人，占已開立A股賬戶投資者數(shù)量的55.36%，環(huán)比前一周的54.83% 小幅增加。

而受大量資金涌入股市打新的影響，上周證券保證金凈流入1.54萬億元，創(chuàng)2012年4月該數(shù)據(jù)有統(tǒng)計以來的新高。

投保基金最新數(shù)據(jù)顯示，上周證券交易結(jié)算資金銀證轉(zhuǎn)賬增加額為2.46萬億元，減少額為9171億元，日平均數(shù)為2.65萬億元，前一周該數(shù)據(jù)為3.11萬億元。此外，股票期權(quán)保證金凈流入0.1億元，日平均數(shù)為8.19億元。

上周為新股密集發(fā)行期，據(jù)媒體統(tǒng)計，隨著國泰居安等11只新股發(fā)行情況的公布，此輪新股申購前兩個交易日凍結(jié)的資金就已達4.78萬億，超過了上輪23只新股凍結(jié)資金4.75萬億的規(guī)模。這也意味著，此輪新股凍結(jié)資金將遠超上輪。

宗文記者 林偉萍