繼1月23日人民幣即期匯率大跌222基點后，26日人民幣對美元即期匯率收盤報6.2542，繼續大幅貶值254個基點，創2014年6月來新低。盤中最低跌至6.2569，較中間價跌幅達1.93%，一度逼近中間價的最大波幅2%。

匯率中間價連跌兩日

繼上周五人民幣大跌逾200點后，1月26日人民幣即期匯率大幅低開，開盤價為6.2073，較上周五下跌接近300點，跌幅0.47%，創7個多月新低。而央行公布的1月26日人民幣匯率中間價為6.1384，也是連續第二個交易日下調，兩日累計下跌137基點，創下去年12月5日以來的最低水平。

從去年開始央行允許人民幣現匯在中間價上下2%的區間內波動。按照1月26日早盤即期匯率盤中最低價6.2569計算，較中間價折價達1.93%，逼近2%的跌停線。

未來對美元或繼續貶值

中國銀行山東省分行金融市場部分析師表示，從去年年底到今年年初，人民幣在外匯市場上的走勢一直以貶值為主，人民幣對美元即期匯率匯率在6.2左右波動，如今6.24的阻力位已經被沖破，未來有繼續貶值的趨勢。

實際上，在歐洲央行推出QE政策后，市場普遍認為，人民幣對美元匯率將下行。1月23日，人民銀行副行長潘功勝就曾公開表示，歐洲央行的QE政策加上美國量化寬松政策正常化的趨勢，將會進一步推動美元匯率的走強，可能會對人民幣對美元匯率形成下行壓力。

多因素疊加打壓人民幣

對于1月26日人民幣大幅貶值的原因，中國銀行山東省分行金融市場部分析師認為，這是由多重因素共同疊加造成的。她說：“首先歐版QE出臺使歐元處于加速貶值狀態，而由于美元與人民幣貨幣籃子的不對稱，因此出現人民幣對美元匯率的下跌。其次，近期美元指數的強勁上升，也抵消了歐元貶值對人民幣匯率的支撐作用。”此外，她分析說：“從中長期來看，美國經濟持續向好，有望加息。相反，2015年國內降息、降準的呼聲不斷，兩種貨幣的反差下，今年上半年人民幣匯率走勢仍將以貶值為主。”

值得注意的是，歐版QE推出后歐元大幅貶值，導致美元持續強勢，全球主要貨幣對美元匯率均出現較大幅度的貶值。相對而言，人民幣貶值幅度較小，這也延續了2014年年底以來的外匯市場走勢 。1月22日，國家外匯管理局國際收支司司長管濤在國新辦新聞發布會上表示，去年年底人民幣對美元雙邊匯率雖有短期走低趨勢，但其對主要貿易伙伴貨幣匯率總體繼續偏強。管濤同時表示，在國外及國內兩方面因素影響下，2015年跨境資本流動將出現階段性流出與流入交替進行，人民幣匯率不會大幅貶值，也不會大幅升值，同時匯率雙邊波動將更為頻繁。

對于人民幣匯率，一些專家持不同觀點。興業銀行首席經濟學家魯政委就認為，當前人民幣有效匯率并不均衡，而是被持續高估，這也是中國經濟遲遲無法復蘇的根本原因。如果人民幣高估被修正，也就是通過匯率貶值，則中國經濟將輕松回到7.5%以上的增速，他并大膽預計今年匯率最大貶值幅度將達5%左右。

“如果人民銀行讓人民幣大幅貶值，過去積累的熱錢就會突然流出中國，可能會有系統性風險。出于這個考慮，央行也不會讓人民幣大幅貶值。如果有利差存在的話，人民幣反而還會繼續升值。”民生證券宏觀研究院研究員李奇霖告訴記者。

值得注意的是，人民幣匯率的定價權并不完全掌握在市場手里，而是執行有管理的浮動匯率制，央行對此具有完全的定奪權。

招商證券研究發展中心宏觀研究主管謝亞軒謝亞軒認為，未來3～5年來看，美元走強將成為中長期的趨勢 。未來中國政府或許會采取幾項措施折中的辦法。一是適度寬松的貨幣政策，用來維穩國內經濟;二是匯率的小幅波動，方向上以小幅貶值為主，來應對美元的走強;三是資本項目可兌換的改善，來減少對流入的限制。 一財

人民幣即期匯率差點跌停

較中間價跌1.93%創7個月新低，業內人士認為上半年人民幣對美元仍以貶值為主

■疑問

人民幣貶值影響其國際化進程?

有媒體報道，伊朗央行宣布在與外國進行交易的時候，停止使用美元結算，使用包括人民幣、歐元和盧布等貨幣來簽訂外貿的合同，那么如果人民幣繼續貶值的話，會不會影響它的國際化進程。

對此，英大期貨研究所副所長粟坤全認為，國際化進程不僅是由于近期短時間的升值和貶值這一短期因素所造成的。國際化的進程是一個很長的時間進程，它的影響因素是多方面的。首先，它的幣值比較穩定。其次 ，它的交易也要一個比較公平的交易規則。除此之外，這個貨幣背后還需要有一個非常強大的中央政府信用。最后，就是貨幣背后的經濟總量和經濟結構作為一個支撐。

那么，央行會不會容忍人民幣繼續貶值?粟坤全表示，央行應該不會容忍人民幣持續的貶值。它的目標應該是保持人民幣保持一個比較穩定的水平，只不過是它的雙向波動幅度會逐漸變大，這也是一個國際化進程，它的波動逐漸反映市場的需求。央廣