▲ 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，降息將對A股中長期走勢形成利好。
21日在投資者還在欣喜A股的大漲時(shí)，“央媽”又給投資者送來好消息，存貸款利率雙降。對此 ，業(yè)內(nèi)人士對市場后期走勢一片喊“牛”聲。但記者梳理發(fā)現(xiàn)，雖然歷史上進(jìn)入降息周期后，A股中長期走勢往往會(huì)探底回升，但是降息之后的首個(gè)交易日，往往會(huì)低開高走然后再回落 。另外，記者23日調(diào)查發(fā)現(xiàn)，島城不少投資者對24日的走勢并不太樂觀，多持觀望、逢高出票籌資“打新”等觀點(diǎn)。
21日央行下調(diào)了人民幣存貸款利率，此舉將對A股后期走勢形成利好已經(jīng)成為市場的共識(shí)。但是“降息后首個(gè)交易日，兩市將大幅上漲”這樣的觀點(diǎn)卻得不到歷史數(shù)據(jù)的支撐。記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，歷次降息后首個(gè)交易日市場大多收跌。比如，2012年6月7日央行宣布存貸款利率同步下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，次日滬深兩市卻分別下跌0.51%和0.50%。而2008年央行一年內(nèi)四次宣布降息，但在10月9日和12月23日的兩個(gè)降息后的首個(gè)交易日中，滬深兩市均有不同程度的下跌，其中12月23日兩市更是大跌4.55%和4.69%。
總結(jié)2002年以來7次降息后首個(gè)交易日的A股走勢可以發(fā)現(xiàn)，兩市“4漲3跌”，且最常見的走勢并非“高開低走”，而是“低開拉升后再回落”。值得注意的是，2008年以來5次宣布降息的次日，滬指都是這種走勢。
不過，從中長期來看，歷史上進(jìn)入降息周期后，A股后期走勢往往會(huì)探底回升，甚至是走出牛市。比如1996年5月1日宣布降息，次日股市出現(xiàn)大跌，但隨后卻迎來一波漲幅約240% 的大牛市，滬指從600多點(diǎn)漲至2245點(diǎn);2008年的首次降息后雖然股市也出現(xiàn)下跌，但一個(gè)半月后見底1664點(diǎn)，隨后迎來一輪指數(shù)翻倍行情。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，每次降息時(shí)A股的行情現(xiàn)狀并不相同，因此會(huì)出現(xiàn)有漲有跌的情況。“央行已有兩年多時(shí)間未采取降息措施，此次在關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上的降息舉措在增加市場流動(dòng)性的同時(shí)，更將改善市場對政策的預(yù)期，這將對股市的持續(xù)上漲形成有力支撐。”中信證券(山東)香港中路營業(yè)部投資顧問宗玉良說。
而紫馬基金青島分公司負(fù)責(zé)人李正光則認(rèn)為，短期內(nèi)大盤不會(huì)漲得過猛。“央行降息利空的銀行板塊指數(shù)將和地產(chǎn)股板塊上漲的指數(shù)形成對沖，因此預(yù)計(jì)板塊指數(shù)將會(huì)呈現(xiàn)慢慢漲的態(tài)勢，不會(huì)猛漲。”李正光說。
地產(chǎn)、券商等五大板塊將受益降息
從板塊角度看，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，降息將直接利好高負(fù)債率行業(yè)。比如地產(chǎn)、基建、有色、煤炭、券商等板塊，而銀行板塊能否享受降息利好還有待觀察。
其中，地產(chǎn)股有望成為降息后最大的受益者。央行最近一次降息是2012年7月6日，次日滬指上漲1.01% ，而地產(chǎn)上市公司云集的深成指數(shù)卻上漲2.95%。地產(chǎn)指數(shù)更是大漲3.24%。海通證券湛山一路營業(yè)部投資顧問孔力前說：“降息對地產(chǎn)股的影響有兩個(gè)方面，一是購房者購房成本降低了，增加購房意愿，提升上市公司業(yè)績。二是開發(fā)商可拿便宜的貸款，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用和債務(wù)利息支出。”
雖然地產(chǎn)等行業(yè)債務(wù)比重較大，但財(cái)務(wù)費(fèi)用支出較大的公司卻集中在電力、煤炭等能源板塊。數(shù)據(jù)顯示，在財(cái)務(wù)費(fèi)用前十大公司中，石油電力占比為70% 。因此央行大幅度降息可能減輕這些上市公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，增加利潤。
而對于正在追求創(chuàng)新業(yè)務(wù)的各大券商而言，降息將使所有的新業(yè)務(wù)成本下降。再加上市場成交量放大以及融資融券等類貸款業(yè)務(wù)壯大，券商股可能存在較大的成長空間。
銀行作為降息的直接“受害者”，短期內(nèi)利空成為業(yè)內(nèi)人士的共識(shí)，但從中長期來看，李正光認(rèn)為：“實(shí)體經(jīng)濟(jì)的走強(qiáng)將增強(qiáng)企業(yè)的還款能力，從而減少壞賬的出現(xiàn)，長期來看對銀行業(yè)也是利好。”
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