周四，券商板塊大幅下跌，截至收盤時，板塊平均下跌6.86%。個股方面，方正證券、西部證券、海通證券跌停，中信證券、華泰證券下跌超9%。

消息面上，周三一則“證監會下周派檢查組查券商兩融杠桿”的消息引發市場熱議。昨日有媒體報道，已有券商接到兩融檢查通知。更有投資者爆料稱,華東某大型上市券商可以將兩融杠桿做到1:3,或成為此次調查的重點對象。

不過，針對“證監會下周派檢查組查兩融業務，有券商會被處罰”的傳言，華泰證券認為此項檢查大概率是例行檢查。華泰證券分析稱，證監會對兩融業務一直監管較為嚴格，要求證券公司每天上報業務情況，對于部分違規行為也曾多次通報批評，因此，券商公司出現嚴重違規行為的概率極小。據華泰證券調研，兩融業務容易出現違規主要是兩個方面：一是融資6個月到期后沒有平倉，直接續借;二是單一券商所有客戶的信用賬戶持有某標的股票的市值超過該標的總市值16%后沒有及時上報并獲證監會書面同意。這兩方面性質并不算惡劣，可以通過補流程等方式解決。因此，華泰證券判斷證監會檢查兩融業務多是例行檢查。

市場傳言有券商違規高杠桿做兩融，華泰證券表示，據其了解，各家券商兩融保證金比例在50%-80%不等，不存在1：3的情況，傳聞中的高杠桿或是收益權互換等業務。華泰證券認為券商是牛市中的戰略稀缺品種，雖然目前各種負面消息不斷出臺，但投資者應珍惜手中籌碼。證券行業利潤增速高，今年100%，明年50%，且有超預期可能，其他行業難以媲美，券商股調整后仍將獲得資金青睞。

此外,針對近期市場對于融資融券被查,融資融券加速市場暴跌,券商兩融額度用完等消息,申銀萬國選擇用數據說話。第一,融資融券余額市值比為2.5%,跟國際水平(3%)相當,在合理的范圍之內;融資融券交易占比18%,低于國際20-25%的水平,不存在兩融加速暴跌的問題。第二,證券公司凈資產為8000億元,當前加杠桿的業務僅有股權質押融資(3000億)、兩融(1萬億)、傳統自營(包括直投、股票、債券5000億),券商有效杠桿2.5倍,還是很低的水平。第三,證券公司增加杠桿當前總體還是需求不足而不是供給不足,證監會放開收益憑證、短期公司債等債務融資工具,券商離合理的5-6倍的杠桿還很遠。(易財)

金融領跌 滬指失守5日均線

周四股指出現了大幅震蕩，盤中再次出現跳水。自前日滬指上摸3091點之后，大盤已經連續3日處于這種震蕩當中，之前快速的飆漲引發了監管層對局部風險的擔憂，調控政策或將隨即出臺。

昨日兩市低開后震蕩上升，10：27過后，兩市大幅跳水，隨后展開震蕩整理走勢。臨近午盤，兩市再度回落。午后，兩市震蕩下行，滬指失守2900點。13：20過后，兩市震蕩回升，滬指跌幅收窄。臨近收盤，兩市再度下行。截至收盤，滬指跌0.49%，報2925.74點，成交4798億;深成指跌0.63%，報10478.9點，成交3183億。

板塊方面，券商板塊走弱，西部證券跌停，報30.51元，方正證券、海通證券跌逾9%，東吳證券等跌逾7%。保險板塊走勢疲軟，中國人壽跌逾5%，中國平安、中國太保跌逾4%。銀行股走弱，建設銀行、光大銀行跌逾3%，中信銀行跌逾2%。

現在看來，面臨政策的調控市場短時間內回到2500-3000點那段連續飆漲走勢可能性正在減弱，類似近幾日這樣的快漲快跌般或是近期市場的主旋律。在這樣的震蕩行情中，有經驗的短線投資者可考慮運用部分倉位高拋低吸。