滬綜指從2000點到2400點，用了大約半年時間，而從2500點到2900點卻僅僅用了兩周。今年以來，A股節節攀升，近期更是開啟“瘋牛”模式連續暴漲。一時間，排隊開戶、融資入市的牛市盛況再次涌現，A股不斷爆表的成交天量令人目瞪口呆。這輪行情究竟由何而來?900點行情你賺了多少?“瘋牛”行情會繼續演繹嗎?讓我們聚焦“牛來了”。

開篇的話

12月的中國股市，注定成為全世界矚目的焦點。本月5日，滬深股市以1.07萬億元的驚人成交總量，再度改寫全球股市單日成交記錄。所謂“有錢就任性”，節節攀升的成交量引領大盤指數急速上行。

目前，滬指距離收復3000點大關僅一步之遙，市場做多情緒被全面點燃，機構、外資、散戶均跑步入場，各路資金正在大遷徙。由此看來，躍居全球第二大股市的A股依然難以擺脫依賴政策和資金驅動的模式。而“借錢炒股”“賣房炒股”風潮的卷土重來，又為這一輪行情烙上了鮮明的“情緒市”印記。

一周大漲9.50%

截至上周五收盤，上證指數上漲1.32%報收于2937.65點，深證成指上漲0.37%收于10067.28點。至此，A股在最近12個交易日中收出11根陽線，區間漲幅近500點。同時，從12月28日收盤的2682.84點到上周五收盤的2937.65點，A股在12月首個交易周便飆漲254.81點，漲幅達9.50%也創下近6年來最大單周漲幅。其中，12月4日，滬指暴漲4.31%，創兩年來最大單日漲幅。

突破6000億之后，A股的成交量就開始大躍進。12月5日，A股再度刷新歷史，兩市成交金額突破萬億元，創歷史天量，平均每0.74秒成交1億元。此前2007年，A股經過10年醞釀，終于從1996年的日成交百億跨入千億的行列，當年也迅速跨過4000億大關;而2010年的又一波瘋牛，A股日成交量也迅速從4000億跨過6000億大關。

不過這一波大牛市似乎比以往的更迅猛。11月24日起，受益央行降息的利好，加之多頭嘗到A股連續上漲的甜頭，資金開始大舉入市，于12月5日正式跨入萬億。12月1日至5日一個交易周內，A股成交總量超4.24萬億元，超過今年三季度全國財政收入。

券商開戶數大增

“最近太忙了，一天都坐不下來看盤，光忙活開戶了。”剛剛送走一位來開戶的客戶，齊魯證券香港中路營業部投顧李艷趕忙坐下喘口氣、喝口水，她告訴記者，現在營業部每天都要開20多個自然戶，這還不包括經紀人、員工帶著來開的戶。以前，李艷一個月只能接到10個開戶的，最近一天就能接五六個。

券商營業部開戶人氣大增絕不是個例。上周五，記者在中信證券嘉定路營業部看到，原本平靜的大廳眼下也變得騷動起來，柜臺前一片忙碌，大廳里的等待區還坐著十幾位客戶。記者還注意到，營業部新添了一部叫號機。“這兩天才開始用的，主要是來辦業務的客戶太多了。”營業部的工作人員告訴記者，最近來營業部辦業務的客戶絡繹不絕，其中多數是辦A股賬戶開戶業務，還有不少是辦融資融券業務開戶，“總之現在每天A股開戶數量是以前的三四倍，大家入市熱情很高。”

分析

各路資金跑步入市

7月份以來溫和上漲的大盤指數突然在11月下旬開始瘋狂上漲，突然而至的牛市甚至讓不少業內分析師都來不及反應。究竟誰在撬動A股呢?

“這輪行情應該是政策和資金的共同推動。”五礦證券海爾路營業部總經理郭鵬分析說，從本輪行情的直接觸發原因來看，降息通道開啟對龐大的儲蓄資金形成“擠出效應”，房價走低、無風險利率下降讓人們從理財轉投股市。流動性驟然寬松“引爆”了A股。而從深層次原因來觀察，深化改革舉措次第出臺，在求解經濟社會深層次矛盾的同時，也為一向偏愛“炒概念”的股市提供了源源不斷的題材。另有業內人士指出，除了外部動力，來自市場本身的因素同樣值得探究。核準制下新股發行節奏被人為控制，無一例外的首日“秒停”之后，次新股一再上演連續漲停并成為炒新資金追逐的目標。IPO政策錯配令A股供求失衡的矛盾不斷加劇。

在業內看來，A股長期以來的低估值對海外資金的吸引力毋容置疑。本輪行情，外資功不可沒。滬股通、QFII和RQFII等引入的境外投資者增量資金入市明顯。國泰君安機構投資者最近幾日增加兩至三成投資金額于滬股通。散戶也在這輪行情下跑步進場。數據顯示，A股周新增開戶數已連續7周超過20萬戶。上周平均單日凈轉入1723億元，其中11月24日凈轉入2658.91億元。游資也迫不及待，央行放水行情對樓市及理財產品產生沖擊。高盛預測中國居民的資產配置將從房地產市場轉向股票投資，這將為市場帶來約4000億元資金。此外，有關機構預測銀行理財產品棄樓市進股市，僅這兩項就有上萬億元資金流入股市。

前期踏空的基金也著急了。三季度基金在金融股的配置比例只有4.53%，但是自11月末金融股狂奔，踏空的機構或許開始調倉換股，而有分析認為，近期權重股大漲而小盤股殺跌的狀況或許也是因此。

貪婪的資金也正在用融資融券和杠桿基金擴大收益。11月以來，融資融券余額一路高歌猛進，從7000億元升級到8000億元僅用了19個交易日。據機構預測，年底兩融規模突破萬億元是大概率事件，明年則有望達到1.2萬億至1.5萬億元左右。

本版撰稿攝影 記者 王婷