原標題：2024年第四季度中國貨幣政策執行報告提出——實施好適度寬松的貨幣政策

面對外部壓力加大、內部困難增多的復雜嚴峻形勢，貨幣政策走向成為市場關注的焦點。中國人民銀行2月13日發布的2024年第四季度中國貨幣政策執行報告提出，實施好適度寬松的貨幣政策。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。同時，強化逆周期調節，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，擇機調整優化政策力度和節奏。

專家表示，當前我國正處于經濟結構轉型的關鍵期，宏觀調控思路也在加快調整優化，適度寬松的貨幣政策將為此創造條件，更大力度支持消費，提升消費對經濟增長的貢獻度。

報告強調，要持續提升消費金融政策質效，加大消費重點領域需求和消費品以舊換新金融支持力度，指導金融機構完善內部機制，提升對汽車、家電、家居、文旅體育等領域的金融服務能力。養老產業作為促消費的重點領域，報告特地設置專欄對構建養老金融發展長效機制進行了專題解讀，表示未來將進一步拓寬銀發經濟融資渠道。

“2024年第四季度中國貨幣政策執行報告延續了央行行長潘功勝在金融街論壇、亞洲金融論壇等多個場合的講話精神，體現了我國宏觀調控思路正動態優化。”招聯首席研究員、上海金融與發展實驗室副主任董希淼說，隨著居民收入提高、財政政策擴大消費補貼支持、社會保障更加完善，各方面政策協同發力，將更好釋放消費潛能。同時，合理適度優化產能也是促進物價合理回升、企業效益合理增長的重要舉措，長遠看有利于實現宏觀供求平衡，促進經濟良性循環，改善社會預期。

回顧過去一年貨幣政策執行情況，報告稱，總體看，2024年貨幣政策堅持支持性的立場，有力支持經濟回升向好。貸款利率明顯下行，12月新發放企業貸款和個人住房貸款利率同比分別下降約40個和90個基點。人民幣對一籃子貨幣有所升值，年末中國外匯交易中心（CFETS）人民幣匯率指數較上年末上漲4.2%。

“2024年央行在轉向價格調控方面實施了很多重要舉措。”中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，包括明確了央行的政策利率，增強市場利率與政策利率的聯動性；增加臨時正、逆回購操作，更好“框住”貨幣市場利率波動，并規范市場競爭秩序，大力整改違規手工補息，緩解銀行凈息差收窄約束，有效提升了利率傳導效率。

業內人士表示，經過多年利率市場化改革，目前我國已基本建立利率形成、調控和傳導機制，多次降準降息后，利率水平也處于歷史低位，將持續激發消費、投資需求。當前促進社會融資成本穩中有降仍面臨一定約束，未來關鍵是要把握好支持實體經濟和維護金融機構自身健康性的平衡，引導銀行樹立自主理性定價理念，避免過度內卷式競爭導致銀行凈息差持續收窄。

匯率方面，報告明確，堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，發揮市場在匯率形成中的決定性作用，穩定市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。

報告還以專欄形式系統介紹了貨幣政策工具的相關情況，既有存款準備金、再貸款、公開市場操作等傳統工具的歷史沿革與創新，也有新創設資本市場兩項工具的實施情況。對此，專家表示，2024年央行先后實施了四輪比較重大的貨幣政策調整，綜合運用傳統和創新貨幣政策工具支持經濟回升向好，市場上對各種貨幣政策工具的關注度非常高，報告多篇專欄聚焦貨幣政策工具，體現了央行主動加強政策溝通和預期管理。

“長期以來，央行通過靈活搭配使用存款準備金、再貸款再貼現和公開市場操作這三大傳統工具，保持銀行體系流動性合理充裕，為支持實體經濟平穩健康發展營造了適宜的貨幣金融環境。”國家金融與發展實驗室特聘高級研究員龐溟認為，隨著貨幣政策框架轉型，三大傳統貨幣政策工具也在與時俱進，一直都在結合經濟金融運行情況和宏觀調控需要動態演進。

比如，近年來央行根據經濟結構調整需要創設了一系列再貸款工具，激勵引導金融機構向重大戰略、重點領域和薄弱環節提供金融服務。報告顯示，截至2024年末，結構性貨幣政策工具存續10項，再貸款余額6.3萬億元，占央行總資產的14.2%，支持范圍基本覆蓋金融“五篇大文章”。

政策工具箱持續豐富，貨幣政策功能也會繼續拓展。在專家看來，除降準降息外，其他貨幣政策工具同樣有效體現了宏觀調控的意圖和成效。比如，公開市場操作通過多種流動性管理工具，有效維護良好的流動性環境；去年四季度，央行推出支持資本市場穩定健康發展的兩項工具，體現了中央銀行維護金融穩定職能的拓展和新的探索。

業內人士表示，貨幣政策工具箱在不斷發展演變，對央行貨幣政策工具也要動態觀察。不同情形下，央行會有不同的工具應對，甚至是創新實施一些新的工具。而且危機應對期間和常規時期的工具運用也會有不同。總體看，整個工具體系會朝著更適應宏觀調控需要和金融市場發展的方向完善。 （經濟日報記者 姚 進）