7月的首個交易日，A股喜迎開門紅，看起來“七翻身”近在眼前。然而近日，深市第一大權重股萬科A復牌的消息傳出后，眾多股民期望也隨之增添變數。分析人士認為，停牌半年多，萬科A“復出”的消息或將對地產板塊的個股有一定的負面效應，但對整個大盤的走勢不會有太大影響。

萬科A復出添變數

上周五早盤兩市小幅高開，經過慣性窄幅震蕩，軍工走強，次新股經歷低迷之后卷土重來，最終迎來下半年的首個開門紅。雖然漲幅微弱，但許多人都認為這是A股“七翻身”的開始。然而就當股民們準備大展拳腳時，萬科A復出的消息全面傳開，受此影響股民們觀望情緒漸濃。公開資料顯示，萬科A股票自2015年12月18日開始停牌，當時上證綜指還在3578點上方，如今再見面上證綜指持續徘徊在2932點左右。

市場普遍預計，萬科A復牌后的股價下跌已是在所難免。事實上，萬科A復牌后股價走勢和對A股可能產生的影響早就是輿論討論的焦點。許多投資者認為，作為深市第一大權重股，復牌之后資本市場很可能要經歷萬科股價大幅震蕩的考驗，“七翻身”壓力不小。

地產板塊受影響較大

“萬科A復牌后首日跌停應該是沒有什么懸念的。”中泰證券青島香港中路營業部投顧李艷分析稱，萬科A從去年停牌至今，跌幅近18%，深圳跌去2400點，跌幅同樣近18%，單從這點來看，萬科應當有兩個跌停板的補跌，但萬科由于停牌期間躲過了一月股災，因此預期應當進一步下降，應當有三個左右的跌停板，支持此觀點的理由還有以下幾個：一是萬科A停牌期間，地產股的其他兩大龍頭保利地產和金地集團跌幅達24%;二是1月6日率先復牌的萬科H股，至今跌幅高達30%;因此20%左右的補跌不夠，應當有三個左右的跌停板。不過持有萬科A的投資者也不必悲觀，因為在完成補跌之后，不排除華潤二級市場增持，以奪回萬科第一大股東的位置，由此，股價可能會帶來一定程度的修復。諾亞財富青島第三分公司副總經理楊憲鵬認為，從萬科A與大盤的關系來看，萬科A去年停牌前的一個周時間里，漲幅達62%，萬科的上漲帶動了地產板塊的大幅上揚，如保利地產就出現連續兩個交易日漲停，此次萬科復牌如果補跌，可能會拖累房地產開發板塊指數，從而對地產板塊的個股產生一定的負面效應。

對大盤走勢影響不大

對于萬科復牌對大盤的走勢，申萬宏源證券首席分析師桂浩明認為，從現在情況來看，市場完全可能擺脫萬科的影響，因為從萬科內部爭議的演繹來看，更多地表現為股權之爭以及發展方向之爭。加上最近一段時間，房地產市場并不是很紅火，人們更多地集中在一些中小創新型、成長型公司中。所以，萬科即便拖累了深成指下跌，中小板、創業板指數仍然可以保持相對的前置。

長城證券青島臺東一路營業部總經理衣永東認為萬科A復盤對滬市大盤影響有限，樂視網也是近千億市值的公司，也是去年12月停牌，停牌時間也為半年左右，不少市場人士曾預測樂視網開盤后至少會有持續跌停板，不過令人驚訝的是，復牌首日不僅本身跌幅大大小于市場預期，而且對整個創業板指的影響也比較小，所以對于萬科A的“復出”大家不必太過驚慌。而且萬科復牌帶來的也不一定都是負面影響，在經歷了短期下跌之后也有可能給大盤帶來“利空出盡”之后的契機，從而迎來一個階段的 “吃飯”行情。

萬科A復牌后會有幾個跌停?

可以綜合以下幾方面的因素來進行測算：

1.按照A/H股溢價測算3個跌停

萬科A停牌期間，萬科H股股價從22.9港元下跌至15.2港元，期間累計跌幅達到33.62%。若按此計算，萬科A復牌后，股價或將跌至16.22元上下。

2.按大盤、行業測算2個跌停

從2015年12月18日到2016年的6月27日期間，深證成指收盤報價12511.03點到下跌到10377.57點，跌幅約17%;上證指數從3578.96點下跌到2895.7點，跌幅約19%。

另外，萬科A所處的房地產行業指數由3016點下跌到2223點，跌幅約26%，行業相似股保利地產股價由11.35元下跌到8.57元，跌幅約24.49%。

綜合計算，跌幅約為20%左右。若按照萬科A停牌前24.43元的股價補跌兩成，股價將跌至19.54元附近。

3.按市盈率測算3個跌停

業績方面，萬科A今年一季度實現營業收入146.1億元，凈利潤8.3億元，同比增長28.1%。2015年，萬科凈利潤同比增長15%，每股收益為1.64元。

以萬科A過去5年的平均市盈率(10.5倍)來計算，萬科A的股價應為17元左右。停牌前，萬科A股價為24.43元，換算下來至少3個跌停。

4.基金接受2.5個跌停

從基金方面來看，在9只占比較高的基金中，只有國泰房地產基金、鵬華中證800房地產基金和天弘全指房地產基金3只基金對萬科A的估值做了下調。這些基金已經相對審慎地把萬科A估值從24.43元的停牌價，下調到了18.81元，也就是說，基金預計萬科A復牌后的跌停板在2.5個左右。如果萬科復牌后跌停在3個以內，這些基金的凈值不會出現大幅下調的情況。

萬科A跌停對深成指沖擊0.27%

作為深市第一大權重，萬科A的復牌料對指數產生沖擊，這也是市場所擔心的。此前有消息稱，“深交所臨時重要公告：萬科A復牌后的10個交易日內，其走勢不計入各大指數。”盡管這則消息在第一時間被深交所澄清，但投資者對于萬科A復牌的走勢依然充滿憂慮。

截至目前，萬科A在深市的總市值高達2696.86億元，居深市第一大權重。其次分別為溫氏股份1573.86億元和比亞迪1508.38億元。萬科A一家市值就逼近后兩家之和。

有機構分析師算了一筆賬，目前萬科A在深成指中的權重比是2.72%。粗略計算，萬科A跌停對深市指數的影響是0.272%。

值得注意的是，在萬科A復牌前夕，深交所宣布深證成指、中小板指、創業板指等指數7月起調整樣本。