管理層叫停融資類收益互換、IPO壓力增大等多重因素疊加，令A股遭遇重挫。11月27日上證綜指大跌逾5%后失守3500點，創下三個月以來單日最大跌幅。深證成指和創業板指數跌幅雙雙錄得6%以上的跌幅。對于這次急跌，不少人再次抄在“半山腰”上。分析認為，短期市場不容樂觀，但從中期來看，資本市場仍存在諸多機會。

12只券商股跌停

27日上證綜指以3616.54點低開，早盤緩步走低，午后下行速度明顯加快。接連跌破兩大整數位后，尾盤滬指一度逼近3400點。探至3412.43點后滬指企穩，截至收盤，滬指跌5.48% ，跌199.25點，報3436.30點，創8月24日以來最大跌幅;深成指跌 6.31%，跌805.80點，報11961.70點;創業板跌 6.48% ，跌183.65 點，報2649.55點。盤面上，兩市共32股漲停，共285股跌停。成交量方面，兩市成交額合計1.14萬億元，較前一日并無明顯變化。

當天，各大板塊全軍覆沒，券商及航天軍工板塊成下跌重災區，充電樁、食品安全、超導概念、網絡金融、3D打印、地熱能、次新股、智能穿戴等題材股也跌幅居前;ST概念、銀行、石墨烯、高送轉、港口水運等板塊則表現得較為抗跌。

一直被諸多投資者視為年底將有爆發行情的券商，在27日遭遇沉重一擊。共有中信證券、國信證券、興業證券等12股跌停。權重股集體下跌，銀行、保險、基建等跌幅居前。銀行股方面，中信銀行跌7%，南京銀行、寧波銀行跌超6%。基建股方面，中國交建、中國電建跌超9%，中國鐵建、中國中鐵跌超8%。

青島股方面，新華錦自復牌后已經連續多日漲停，成為當天青島股中的一枝獨秀者，城市傳媒、東軟載波跌停。中天能源、漢纜股份、華仁藥業、青島雙星跌幅超過9%，天華院、賽輪金宇、軟控股份跌幅超過8%。

本想抄底反而被套

自上周開始的區間震蕩，總是在跌漲之間帶給股民驚喜，而這次徹頭徹尾的巨大跌幅，讓很多投資者直呼意想不到。

“這次反彈行情，我發現了個規律，只要上午下跌了，大多數時候都能在下午爬回來，V形反轉多次上演。”股民老王嘆了一口氣，27日上午大盤出現下跌，部分個股跌幅超過5個點，他認為機會來了，于是原本半倉變成了幾近全倉。沒料到的是，這次他所選擇的個股“一瀉千里”，最終抄到了山腰上，“今天一天，把整個11月的利潤都賠上了”。

還有一些樂觀者，是在跌停板上補了倉。“我在跌停的時候入了點哈高科。”股民李先生告訴記者，他認為這次急跌基本意味著調整到位，“周一打短差，可能能掙些利潤。”他說，如果下周一大盤仍舊選擇低開，就繼續補一點。

“2800點都扛過來了，還怕3400點?”說這話的是在今年5000點高位入場的新股民小王，自從經歷過連續跌停，他已經漸漸學會風險控制。“我現在半倉操作，大盤再跌點也沒事，還扛得住，畢竟從長期看，股市總是向好的。”

中期仍存機會

對于后市，多家機構建議投資者短期應以規避風險為主，靜待市場企穩。英大證券研究所所長李大霄稱，目前來看藍籌股還是具備投資基礎的，并且估值也還在合理的區間，且與之前的暴跌相比而言，目前沒有過度的杠桿，加上消息面上目前并沒有實質性的利空，所以總體而言目前不具備連續性調整的基礎。

“從27日這種瘋狂的殺跌以及股指破位的走勢來看，殺跌的動力十分充足，這也是對近幾個月以來連續上漲帶來的最直接的反擊。”華林證券延吉路營業部總經理王建林分析，短期市場不容樂觀，投資者切記要不斷降低倉位，短期看看3350點附近能否出現支撐，然后重新做好新一輪投資策略。

島上論劍冠軍劍客“不見不散”認為，這次下跌是存在慣性的。“這會是一次像樣的調整，無論在時間上和空間上。”他說：“但在前一輪反彈中，權重股反彈不大，估值也在合理區間，在權重股支撐下指數下跌的空間有限，但前期漲幅過大的‘中小創’會經歷比較大的調整。”不過，“不見不散”強調，雖然從短期看，部分個股不容樂觀，但從中長期看，資本市場仍有很多機會。

滬指暴跌5.48%創3個月最大跌幅，短期市場或不容樂觀

這次創下三個月最大跌幅的下挫行情，其背后是近一兩周以來的利空消息累積而成的風險。李大霄分析，券商只是市場的中介機構，不是決定市場方向的最終因素。總體而言，27日的暴跌是由突發性消息、新股申購、叫停互換等諸多因素綜合作用的結果。

王建林分析，在新股即將發行的背景下，資金越發謹慎，目前仍沿用原來凍結資金規則，部分資金撤離二級市場為打新做準備。據相關機構統計，下周10只新股重啟，或凍結資金將達萬億元之巨。

當然，券商股遭遇雙重利空也是不可忽略的因素。近期，證監會再發布場外衍生品融資五項禁令，涉及規模大約在千億元，這直接影響了券商的利潤;另外，監管層打擊做空繼續深入，中信證券和國信證券遭證監會立案調查，本輪反彈的領頭羊券商股受挫，帶動其他板塊的走跌。

在IPO重啟等消息的影響下，投資者觀望情緒濃厚。成交量也出現萎縮。據統計，滬市成交額已經連續7個交易日在5000億元下方。

當前A股面臨著券商兩融降杠桿、新三板轉板、股基倉位達90% 大限等不利因素，“其實，這幾個周監管層在傳遞一些信息，出現了一些利空，但市場始終沒有表現，沒有像樣的調整。”“不見不散”分析，而這次調整，就是風險集聚到一定程度的直接反應。