5月19日,省內53家旅游企業、17家金融企業參加了山東省旅游局、山東證監局聯合舉辦的旅游企業新三板上市輔導培訓班。記者從中獲悉,山東旅游企業聯手資本市場或將借由新三板在今年實現零的突破。

全省尚無掛牌旅游企業

在我國多層次資本市場格局中,新三板是在創業板基礎上進一步服務于創業創新型中小企業的板塊,具有門檻低、無實質性財務指標、彈性大、掛牌標準多為定性的特點,這很對旅游企業的“胃口”。但一直以來,連續3年贏利、總額不低于3000萬元的主板上市要求,被不少旅游企業視作“天方夜譚”。

我省目前還沒有旅游企業登陸新三板。山東證監局新業務處副處長姚旭東介紹說,在山東成功掛牌新三板的175家企業中,制造業比例高達70%,遠超50%的全國平均水平,文化旅游類則十分少見,與我省文化旅游大省的地位并不相符。專家分析稱,造成該局面的因素是多樣的。

姚旭東根據調研表示,部分旅游企業對掛牌、上市缺少內在動力,完全依賴政府推動;有的企業滿足于自我滾動發展的“小富即安”,還有的企業擔心歷史遺留問題被清算,不敢上市和掛牌。省旅游局金融顧問裴鈺則提到,旅游企業資產構成中無形資產占據重要比例,這類資產的估值方法長期存在缺陷,也在客觀上阻礙了旅游企業的掛牌上市步伐。

競爭日趨白熱化

去年1月,新三板因試點效果良好擴容至全國,數據顯示,目前掛牌企業達到2700余家,創下16個月增加2300家企業的記錄。記者了解到,新常態雖為旅游業提供諸多利好,使其成為新三板的明星行業之一,旅游企業成功掛牌的競爭壓力卻仍不小。

因流動性問題,當前新三板市盈率存在人為壓低狀況,裴鈺表示,旨在解決上述問題的競價交易不存在制度障礙,技術準備也正進行,一旦推出,單憑市盈率修復就有10倍左右的增長空間,再加上利潤增長,企業估值將呈現幾何級提升。日信證券山東總部執行總經理徐悅東告訴記者,年內新三板還將推出分層機制,為優質企業提供優先制度和服務,這種優勝劣汰制度與主板的“不死”神話形成鮮明對比,對好企業的吸引力同樣很大,甚至有A股上市公司正在拆分子公司搶登新三板。

此外記者還了解到,我省濟南、青島、濰坊、濟寧、威海、日照、菏澤都推出了對于在新三板掛牌乃至上市的企業的支持政策,部分地區的支持力度接近200萬元,幾乎能抵消全部的掛牌費用。

因此,當前新三板已然成為“買方市場”,券商的主導地位越來越明顯。少數券商已出現暫停接單、暫停新的協議簽署,將目光轉向消化存量項目,對新的項目則越發挑剔,有的甚至只考慮今后有上市可能的企業。省旅游局綜合協調處處長王建華建議,旅游企業掛牌新三板必須抱著“只爭朝夕”的態度,盡早主動與券商接觸。

規范化運行成最大考驗

一家企業成功掛牌后,僅憑新三板這個“身份”,訂單就比過去增長了50%,徐悅東舉例指出,很多企業對資本市場的初始印象就是“圈錢”,真正掛牌并實現良好運營的則會發現,其好處涵蓋增強融資、塑造品牌、增進信用、轉板預期等多方面,而最大的收益在于理清治理結構,實現企業的規范化運行。

但這也是大多數的旅游企業尤其是民營旅游企業登陸新三板乃至成功掛牌后履行信息披露義務時面臨的最大考驗。多位旅游企業負責人坦承,創業初期,為快速應對市場變化,企業或多或少存在管理運行不規范的情況并一直延續下來。

與此形成鮮明對比的是,針對新三板市場和公司的監管正不斷加碼。專家建議,正在開展掛牌的企業應及時向券商服務機構提供真實、完整、準確的財務會計資料,認真查找并有效整改不規范問題。其次,在整改不到位的情況下,應避免催促券商倉促上報申請材料甚至出具虛假材料。

“企業也得防止病急亂投醫。”裴鈺表示,企業需選擇全國中小股份轉讓系統中評級高、保證上市速度、自身運營情況良好、資源豐富的券商,讓“名醫”來幫著“把脈調理”。

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三板市場的全稱是“代辦股份轉讓系統”,最早主要用于承接退市公司,稱為“舊三板”。2006年,中關村科技園區非上市股份公司進入代辦股份轉讓系統進行股份報價轉讓,因不同于原系統內的退市公司,故被形象地稱為“新三板”。

非上市企業申請股份在新三板掛牌,需滿足依法設立且存續滿兩年,主營業務突出、具有持續經營能力,企業治理結構健全、運作規范,股權明晰、股份發行和轉讓行為合法合規,主辦券商推薦并持續督導等條件,但對資產則不作要求。

作為我國多層次資本市場體系的重要組成部分,新三板是主板市場和中小板市場的基礎和前臺。