大多數(shù)股民都碰到過持有個(gè)股停牌的情況，今年最高峰時(shí)，A股市場上曾經(jīng)有超過200家上市公司同時(shí)處于停牌狀態(tài)。青島的上市公司也在趕停牌潮流，今年19家上市青企中，有10家公司曾停牌或復(fù)牌。到目前為止仍有3家上市青企處于停牌狀態(tài)，停牌原因都是籌劃重大事項(xiàng)。有股民認(rèn)為，停牌就代表重組預(yù)期，代表著復(fù)牌后的接連漲停。但實(shí)際上，同樣是停牌，各家上市公司的真實(shí)意圖不盡相同。

　　1 揭秘股票停牌背后的玄機(jī)

　　利好消息型

　　A股素來有“消息市”的稱謂，如銀禧科技停牌原因系公司近日收到了總額為2500萬元的廣東省政府資助3D打印團(tuán)隊(duì)款項(xiàng)。

　　一則利好或者利空消息，往往會令一個(gè)股票大漲或大跌，投資者也因此賺錢或虧錢，因此停牌制度無疑也是信息披露的重要一環(huán)。特別是股價(jià)異常波動的背后往往可能隱含著上市公司未披露的重大事件，停牌是為了減少內(nèi)幕交易和市場操縱而采取的監(jiān)管措施。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不管股票復(fù)牌后漲停還是跌停，都是不正常的現(xiàn)象。

　　重組并購型

　　2014年，A股市場的重組并購如火如荼。今年最高峰時(shí)，A股市場上曾經(jīng)有超過200家上市公司同時(shí)處于停牌狀態(tài)。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2013年7月1日至2014年9月10日，A股1376家公司發(fā)起并購，正在進(jìn)行、已經(jīng)完成、失敗的并購事件共計(jì)有2475單，幾乎達(dá)到2013年同期的2倍。按照2475單并購以及430多個(gè)自然日來計(jì)算，相當(dāng)于平均每一天有5.7單并購正在發(fā)生。目前，不少公司處于停牌狀態(tài)，在這些停牌原因的背后，主要存在籌劃重大資產(chǎn)重組 、籌劃重大事項(xiàng)、籌劃非公開發(fā)行股票事宜、并購重組審核4種情形。*ST廣夏自2010年11月4日停牌至今，是目前兩市停牌公司中時(shí)間最久的，這讓持有該股的股民等得苦了。

　　多位業(yè)內(nèi)人士表示，熟悉停牌規(guī)則對投資者很重要，停牌會影響投資者的資金使用效率。一方面投資者應(yīng)該熟悉停牌的相關(guān)情形，在資金及心理上做好充分準(zhǔn)備;另一方面，投資者應(yīng)該通過各種渠道，督促上市公司盡快履行信披義務(wù)，消除停牌因素，促使盡快復(fù)牌交易，才能減少停牌帶來的負(fù)面影響。

　　自救保殼型

　　近日，萬福生科、天龍光電等部分創(chuàng)業(yè)板公司密集發(fā)布關(guān)于暫停上市風(fēng)險(xiǎn)的警示公告。目前這幾家上市公司都處于停牌狀態(tài)，公司正在加緊籌劃保殼。其中最受關(guān)注的為萬福生科。公司2012年度和2013年度連續(xù)兩年虧損，同時(shí)預(yù)計(jì)2014年前三季度可能繼續(xù)虧損，而且還背負(fù)著造假上市的“前科”。但是公司自從2013年4月停牌以來一直未發(fā)布任何保殼措施。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，展開并購重組 、處置資產(chǎn)、獲取政府補(bǔ)貼以及爭取重大訂單等這些常規(guī)的自救方式或向創(chuàng)業(yè)板績差公司蔓延。

　　被動停牌型

　　10月8日，深交所公告稱，拓維信息公司股票于2014年10月8日開市起臨時(shí)停牌，待公司通過指定媒體披露澄清公告后復(fù)牌。有人質(zhì)疑拓維信息30倍高價(jià)購買手游公司，目前游戲類并購的平均溢價(jià)一般在15倍左右。10月9日，拓維信息發(fā)布澄清公告，稱公司已和芒果互娛、金鷹卡通簽訂了《數(shù)字閱讀APP三方合作協(xié)議》，負(fù)責(zé)產(chǎn)品的技術(shù)開發(fā)，承擔(dān)軟件開發(fā)和后臺所必須的所有硬件設(shè)備和寬帶資源，公司股票于9日開市起復(fù)牌。

　　停牌發(fā)布澄清公告一般有兩種情況：一種是因媒體披露或股價(jià)異動，交易所要求公司停牌澄清，另一種是公司主動向交易所要求停牌，說有傳聞需要澄清。

　　2 19家青企中，有10家今年停牌或復(fù)牌

　　目前有3家上市青企停牌

　　到10月14日為止，處于停牌中的上市青企包括東軟載波、新華錦和青島堿業(yè)，這三家公司停牌原因都是“籌劃重大事項(xiàng)”。9月29日東軟載波停牌，股民們討論稱：該公司近兩年停牌次數(shù)不少，這次并購重組的可能性大。

　　新華錦也有過停牌重組的歷史。9月24日新華錦停牌時(shí)，公告稱要籌劃重大事項(xiàng)，但股民們認(rèn)為，繼續(xù)并購重組的可能性非常大。有股民猜測稱，之前新華錦的石墨烯概念炒作很盛，這次或許會有相關(guān)資金注入。但也有股民猜測，停牌可能是在籌劃定向增發(fā)。

　　青企停牌多因籌劃定增方案

　　除目前3家因重大事項(xiàng)停牌的企業(yè)外，今年上市青企停牌原因更多是因?yàn)槎ㄏ蛟霭l(fā)。

　　2月17日，青島雙星在19家上市青企中率先籌劃定增方案并且停牌。3月3日，該公司帶著定增不超過2.25億股的公告高調(diào)復(fù)牌。

　　3月份，青島堿業(yè)在發(fā)布復(fù)牌公告的同時(shí)披露非公開發(fā)行股票預(yù)案，擬以不低于5.37元/股的價(jià)格，向包括公司控股股東青島海灣集團(tuán)有限公司在內(nèi)的不超過10名特定對象發(fā)行不超過1.70億股。幾天后，賽輪股份也以“籌劃非公開發(fā)行”為由停牌。另外青島金王、軟控股份也于下半年停牌籌劃定增方案。

　　除了籌劃定增方案外，也有部分上市青企因籌劃股權(quán)激勵而停牌。4月11日，青島海爾臨時(shí)停牌，三天后，第四期股權(quán)激勵計(jì)劃(草案)正式披露。而軟控股份則在7月8日停牌，復(fù)牌同時(shí)披露股權(quán)激勵計(jì)劃。

　　除了以上幾家外，今年復(fù)牌的天華院以及年初停牌的民生控股都實(shí)施了并購重組。其中，1月13日停牌的民生控股，在15天后披露了并購消息，擬收購金融類業(yè)務(wù)資產(chǎn)。而此前的*ST黃海被天華院借殼后摘星脫帽，以“天華院”的新面貌在4月29日復(fù)出。

　　復(fù)牌：股價(jià)大多數(shù)都不及預(yù)期

　　無論是并購重組成功，還是定增、股權(quán)激勵預(yù)案出臺，按理說都會對上市企業(yè)的股價(jià)構(gòu)成利好。不過，從上市青企今年以來的股價(jià)走勢發(fā)現(xiàn)，多數(shù)個(gè)股在復(fù)牌后所受影響，與利好預(yù)期不成正比。

　　比如青島雙星3月3日復(fù)牌后股價(jià)不漲反跌，4月底股價(jià)跌至年內(nèi)最低點(diǎn);天華院4月29日更名復(fù)牌后股價(jià)不漲反跌，并且一路下滑，震蕩下跌近兩個(gè)月。相對來說，軟控股份和民生控股復(fù)牌后表現(xiàn)還算不錯，第一個(gè)交易日均以漲停報(bào)收，民生控股復(fù)牌后收獲了連續(xù)兩個(gè)漲停。

　　記者 王榮