中報成績單遠(yuǎn)超市場預(yù)期 上市險企業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級

原標(biāo)題:中報成績單遠(yuǎn)超市場預(yù)期 上市險企業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級力度大

上半年，上市險企保險業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化升級，期繳保費(fèi)和首年期繳保費(fèi)比例提升、銀保產(chǎn)品保障期限拉長、有效人力顯著提升。保險產(chǎn)品和服務(wù)、資金等供給將更加豐富和完善，保費(fèi)增長點(diǎn)更加明確，多元化的投資手段及服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策導(dǎo)向，有利于險企類固定收益等品種的投資

上半年，以上證50指數(shù)成份股為代表的藍(lán)籌股曾經(jīng)走出過一波亮麗行情，其中四大上市保險公司表現(xiàn)尤為搶眼。據(jù)萬德數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月30日，按申萬三級行業(yè)分類的保險板塊半年漲幅高達(dá)51.62%，位居A股市場所有板塊漲幅第三位。同是金融三駕馬車的銀行和證券行業(yè)，半年漲幅僅10.55%和3.61%，分別位列第28位和第45位。保險股行情為何如此火爆?答案就在今年的中報數(shù)據(jù)中。

截至8月30日，四家A股上市保險公司2017年中報全部亮相，特別是中國平安、中國人壽、中國太保，其中報業(yè)績被投資界評價為“遠(yuǎn)超市場預(yù)期”。

公司價值不斷增厚

最先披露中報的中國平安，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4637.65億元，同比增長23.1%;實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤434.27億元，同比增長6.5%，集團(tuán)期末內(nèi)含價值為7391.44億元，較上年末增長15.9%;中國人壽緊隨其后推出了同樣搶眼的中報業(yè)績，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4014.24億元，同比增長17.8%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤122.42億元，同比增長17.8%;第三家中國太保上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤65.09億元，同比增長6%，期末歸屬于公司股東的凈資產(chǎn)為1315.14億元，加回分紅實(shí)際凈資產(chǎn)上升4.6%，內(nèi)含價值2714.54億元，較年初增長10.4%。新業(yè)務(wù)價值197億元，同比增長59%，集團(tuán)總投資收益率4.7%，凈值增長率4.5%。

最后發(fā)布中報的新華保險從數(shù)據(jù)上看似乎有些例外，中報顯示實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入770.70億元，同比減少11.9%;實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤32.37億元，同比減少2.9%;內(nèi)含價值1420.89億元，較去年底增長了9.76%。不過，這在投資業(yè)內(nèi)人士看來并無重大影響。“上半年凈利潤下滑，下半年預(yù)計(jì)情況有所改觀。利潤的下滑一是因?yàn)樨?fù)債端由于750日國債收益率曲線下降造成準(zhǔn)備金補(bǔ)提，二是因?yàn)橘Y產(chǎn)端投資收益率為4.9%，同比減少0.4%。預(yù)計(jì)從2018年開始，準(zhǔn)備金會陸續(xù)釋放，對公司凈利潤構(gòu)成利好。”山西證券分析師劉麗如是表示。西南證券的分析師郎達(dá)群則給新華保險下了“中報符合預(yù)期，篤定價值轉(zhuǎn)型”的評語。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級

今年保險中報除數(shù)據(jù)整體向好外，一個突出特色是保險業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級進(jìn)一步明顯，這集中體現(xiàn)在新業(yè)務(wù)價值方面，包括期繳保費(fèi)和首年期繳保費(fèi)比例提升、銀保產(chǎn)品保障期限拉長、有效人力顯著提升等。中報數(shù)據(jù)顯示：中國平安新業(yè)務(wù)價值率達(dá)34.4%，渠道首年期繳保費(fèi)同比增長49.6%。中國人壽首年期交產(chǎn)品貢獻(xiàn)保費(fèi)收入777.11億元，同比增長10.8%;續(xù)期保費(fèi)收入1805.0億元，同比增長39.0%，在總保費(fèi)收入中的占比達(dá)52.2%，同比提高7.8個百分點(diǎn)，個險渠道季均有效人力較2016年年底增長39.4%。中國太保的新業(yè)務(wù)價值為197億元，增速達(dá)59%，超市場預(yù)期，且新業(yè)務(wù)價值率首次突破40%。新華保險39.74%的新業(yè)務(wù)價值率為公司歷史最高水平，主要受益于渠道和產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)優(yōu)化。從中報判斷，四大保險公司的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級會給下半年的發(fā)展帶來持續(xù)動力。

中國人壽總裁林岱仁在接受記者采訪時說：“今年以來，中國人壽繼續(xù)主動控制躉交規(guī)模，以首年期交和續(xù)期業(yè)務(wù)驅(qū)動來實(shí)現(xiàn)保費(fèi)增長。在銀保渠道的期交轉(zhuǎn)型中，五年期及以上的業(yè)務(wù)占比已達(dá)40%-50%。”

“保險行業(yè)監(jiān)管從嚴(yán)，利好大型上市險企，四大上市公司壽險保費(fèi)占有率年初以來持續(xù)回升;行業(yè)長期回歸保障性質(zhì)是大勢所趨，理財快返型產(chǎn)品受限倒逼保險公司改革，上市險企轉(zhuǎn)型調(diào)整能力提升有利于獲得競爭優(yōu)勢。”廣發(fā)證券商田分析說。

轉(zhuǎn)型不僅表現(xiàn)在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，還體現(xiàn)在綜合經(jīng)營布局上。例如，先走一步的中國平安目前已經(jīng)進(jìn)入了多經(jīng)營板塊的良性互動中。從中報看，中國平安434.27億元?dú)w屬母公司的凈利中，壽險、產(chǎn)險、銀行、信托和資管的貢獻(xiàn)比重分別為54%、16%、17%、5%和8%。其中平安壽險和資管業(yè)務(wù)超預(yù)期增長對集團(tuán)業(yè)績貢獻(xiàn)最大。

去年正式入股廣發(fā)銀行的中國人壽也明顯發(fā)力。中報顯示，截至上半年，廣發(fā)銀行代理的中國人壽首年期交保費(fèi)同比增長133%，推廣國壽廣發(fā)聯(lián)名卡28.7萬張。中國人壽存放于廣發(fā)銀行的存款余額為349.11億元，金融市場及同業(yè)類關(guān)聯(lián)交易發(fā)生余額為98.94億元，融資類關(guān)聯(lián)交易發(fā)生額為120億元，投資理財類關(guān)聯(lián)交易發(fā)生額為3.5億元。

當(dāng)前，中國人壽旗下已有保險、投資、銀行三大板塊，尚缺證券，但預(yù)計(jì)不久會補(bǔ)上這一缺口。中國人壽董事長楊明生表示，綜合經(jīng)營并不是追求多牌照，而是要提升主業(yè)效益。

加快科技領(lǐng)域布局

在今年保險公司披露的中報數(shù)據(jù)中，有關(guān)保險業(yè)服務(wù)民生、投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)的數(shù)據(jù)倍受媒體關(guān)注，也是今年上市險企中報的亮點(diǎn)之一。在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，新華保險在健康險上持續(xù)發(fā)力，健康險保費(fèi)增速遠(yuǎn)超其他子板塊，同比增長達(dá)43.9%，公司首年保費(fèi)收入中健康險占比高達(dá)36.35%。

在投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面，中國人壽最為搶眼。近期中國人壽投資217億元認(rèn)購中國聯(lián)通10.22%股權(quán)一事，引發(fā)各方關(guān)注。其實(shí)，這已是中國人壽今年第二次出現(xiàn)在央企混改方案中了。8月份，中國人壽已完成了對中國茶葉有限公司“混改”投資。中國人壽中報顯示,截至上半年實(shí)現(xiàn)總投資收益566.63億元，同比增加58.22億元，增長11.5%。楊明生更表示，中國人壽的投資總方針是以投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)為主，未來還會主動參與下一輪國企混改。

今年的保險中報還顯示，保險服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的方式正在多元化，其中最有特色的是與科技新領(lǐng)域的結(jié)合。中國平安中報顯示，截至2017年6月30日，平安好醫(yī)生累計(jì)為超過1.6億用戶提供健康管理服務(wù)，金融壹賬通新增同業(yè)交易規(guī)模2.62萬億元，征信業(yè)務(wù)查詢量超3.56億次，成為央行個人信用體系的有效補(bǔ)充。此外，平安科技與重慶疾控中心聯(lián)合研發(fā)了全球首個人工智能+大數(shù)據(jù)流感預(yù)測模型。

中國平安董事長兼首席執(zhí)行官馬明哲表示，未來會逐步將平安從資本驅(qū)動型的公司打造為科技驅(qū)動型的公司。

在科技創(chuàng)新領(lǐng)域，中國人壽也提出了“科技國壽”戰(zhàn)略。8月24日，中國人壽在發(fā)布中報的同時,還發(fā)布了另一則公告，即擬以56億元投資于百度基金合伙企業(yè)，該基金將主要投資于互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域項(xiàng)目，這也是科技國壽戰(zhàn)略的重要內(nèi)容之一。

中銀國際分析師鮑淼談到中報時認(rèn)為，保險行業(yè)被市場持續(xù)看好，一是政策支持保險服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，保險產(chǎn)品和服務(wù)、資金等供給將更加豐富和完善，保費(fèi)增長點(diǎn)更加明確;二是壽險業(yè)務(wù)價值轉(zhuǎn)型延續(xù)，保險業(yè)務(wù)本身帶來的價值成長將更加穩(wěn)定;三是更加多元化的投資手段及政策導(dǎo)向，有利于險企投資類固定收益等品種。保險板塊價值具有穩(wěn)定成長趨勢。(經(jīng)濟(jì)日報記者 江 帆)