漫畫/唐志順

湯先生最近有一筆理財產品到期，不過他沒有馬上購買新一期產品。“現在市面上理財產品收益越來越低，以前過6% 的都常有，現在4.5% 以上就很不錯了，我想再等等，尋找更高收益的理財方式。”的確，2015年連續5次降息之下，理財產品收益率持續下行，而這種趨勢在2016年并沒有扭轉的跡象。中國銀行山東省分行首席財富顧問張偉、招商銀行青島分行首席財富顧問孫紀委均認為，在經濟調整期，資產價格不斷降低，未來幾年理財產品收益仍將在低位徘徊，與此同時信用風險卻不斷升高。因此，2016年固定收益類理財產品仍將是普通市民理財的首選。

理財產品節前行情不再

猴年春節將至，雖然收益率不斷走低，但各家銀行對理財產品的宣傳卻毫不放松。1月28日，記者在南京路上多家銀行網點看到，各家均打出了最新理財產品公告，收益率大多在4.2% 至4.9%之間，其中高收益理財大多出自城商行。

一家股份制銀行理財經理告訴記者，往年不少銀行會在節前推出高收益理財，展開攬儲大戰。但今年收益率卻是不升反降。“比如這款350天的產品，上周發行的收益率是4.9%，這周降到了4.85%。不過，我們的理財產品現在銷售還是很火爆的，尤其是收益稍高的，幾乎都是被秒殺。”這位理財經理說。

據銀率網數據庫統計，上周共有867款銀行理財產品發售，平均投資期限為120天。其中，人民幣非結構性理財產品累計發售819款，平均預期收益率為4.19%，較前一周下降0.06個百分點。往年銀行理財的節前行情恐怕今年很難再出現。

對此，招商銀行青島分行首席財富顧問孫紀委分析稱，目前中國經濟處于調整周期，社會資產收益率不斷下降，從而造成社會無風險收益率下降，再傳導到理財產品上，就表現為收益率的不斷下滑。

市民應降低收益預期

對于2016年理財產品的“錢景”，孫紀委表示，2016年理財的思路就是降低風險偏好，降低收益預期。孫紀委說：“目前社會資產收益率下滑的趨勢并未扭轉，2016年理財產品收益將會繼續下行，與此同時，社會信用風險卻呈上升趨勢，因此提早鎖定較高收益的固定收益類產品仍是普通民眾理財的首選。”

無獨有偶，中國銀行山東省分行首席財富顧問張偉也告訴記者，2016年建議將安全放在理財首要的位置上。多投資固定收益類產品，放低收益預期。張偉說：“從銀行理財產品角度來看，2016年收益率超過5% 的產品都存在一定的風險。原因在于，銀行理財的主要投向是債券市場，其中包括信用債和利率債，而目前社會信用風險上升，信用債風險明顯大于利率債，為此銀行會規避信用債資產，多投利率債，而低風險對應低收益，因此，銀行將理財產品收益率定在5% 以下才是相對安全的。”

此外，張偉還建議市民通過理財產品的錯配保持資產的流動性。“根據自身情況，分別配置60天、90天、180天的產品，千萬不要將所有資金投入一款產品中。”他說。

信托能否成理財“黑馬”

能夠跨過信托100萬元投資門檻的投資者越來越多，信托能否成為2016年理財市場的“黑馬”呢?

孫紀委分析說：“信托的本質與銀行理財相同，只不過投向更廣。然而2016年在供給側改革的背景下，無風險收益率將逐漸回歸，不是所有的固定收益類產品都真的沒有風險。”他認為，信托打破剛性兌付是必然趨勢。

對于信托，張偉也認為，信托產品存在一定風險，并不適合大眾參與。他說：“從目前信托產品的投向來看，主要包括房地產、礦產和股權。其中房地產市場面臨去庫存壓力，項目普遍存在銷售進度緩慢的問題。礦產信托則受到供給側改革的沖擊。最后的股權信托風險點更為明顯，目前市場上股權質押已經高達2.3萬億元，在A 股持續動蕩之下，不少公司已瀕臨股權質押警戒線，如果市場繼續下探，股權質押風險將集中爆發。”

對于信托投資，張偉提醒說：“投資者需要仔細閱讀產品合同，注意其中是否有較強的風險控制條款，抵押物質押物是否充足等。”

今年“債牛”恐難持續

“自2015年下半年以來，公司債迎來了爆發式的增長。這與‘資產配置荒’背景下的市場需求不無關系。隨著市場風險偏好下降，股市與房市的資金流出，投資人向流動性高、安全性好的資產聚攏。而債券符合投資人的需要，所以一度出現信用利差幾乎為零的情況。”張偉說。

央行公布的數據顯示，2015年我國債券市場全年發行各類債券規模達22.3萬億元，較2014年增長87.5% 。“的確，從2013年開始，債券市場呈現出不折不扣的牛市行情，去年債券基金平均收益普遍在13%至15% 左右，但由于掩蓋在股票市場之下，沒有被普通投資者注意。”孫紀委說，“不過同樣被掩蓋的還有債市潛在的風險。在經濟下行的大背景下，企業債券違約事件風險增加，而且從市場運行的規律來看，兩年多的債券牛市已經走到了尾聲，建議投資者不要盲目追漲，等待債市凈值下跌，風險釋放后再考慮入場是更好的選擇。”

記者 喬秀峰