在將近4個月的醞釀之后，被稱為史上最嚴(yán)厲的私募基金新規(guī)終于出臺了。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會日前發(fā)布 《私募投資基金募集行為管理辦法》(以下簡稱《辦法》)，《辦法》從今年7月15日開始施行。根據(jù)《辦法》，7月15日以后，“朋友圈賣產(chǎn)品”、“承諾保本保收益”等行為都將受到監(jiān)管。違規(guī)者將被納入黑名單，而情節(jié)嚴(yán)重的，更將移送中國證監(jiān)會處理。
根據(jù)基金業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，截至2016年2月，中國基金業(yè)協(xié)會共辦結(jié)236件(次)涉嫌違規(guī)的私募案件，案件涉及的主要違法違規(guī)類型表現(xiàn)為公開宣傳、虛假宣傳、保本保收益、向非合格投資者募集資金、非法集資、非法吸收公眾存款等，其中多數(shù)為發(fā)生在募集環(huán)節(jié)的問題。
虛假宣傳有五大表現(xiàn)
據(jù)基金業(yè)協(xié)會披露，在辦理自律案件、投訴舉報(bào)以及與行政對接案件的過程中，發(fā)現(xiàn)一些機(jī)構(gòu)公開或者變相公開宣傳私募基金產(chǎn)品，主要表現(xiàn)為通過公司網(wǎng)站、微信公眾號、工作人員撥打電話等方式公開宣傳推介私募基金產(chǎn)品。
記者采訪了解到，虛假宣傳主要表現(xiàn)在以下5個方面。首先，是私募基金募集機(jī)構(gòu)向投資者混淆管理人角色;二是虛假宣傳重要信息，如虛構(gòu)托管機(jī)構(gòu)、虛構(gòu)擔(dān)保機(jī)構(gòu)、虛構(gòu)律師事務(wù)所、會計(jì)師事務(wù)所等;三是承諾保本保收益或以承諾預(yù)期收益率等方式暗示保本保收益;四是向非合格投資者募集資金;五是金融機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員采用“飛單”方式銷售私募基金。
4月15日，中金賽富、中金信安和中投金匯已被中國基金業(yè)協(xié)會作出撤銷管理人登記的紀(jì)律處分，對有關(guān)責(zé)任人員公開譴責(zé)，加入黑名單。經(jīng)與有關(guān)司法機(jī)關(guān)聯(lián)系，上述3家私募投資基金管理人已經(jīng)不再運(yùn)營，公章已被查扣，部分責(zé)任人員被采取刑事強(qiáng)制措施，無法簽收紀(jì)律處分事先告知書。
要發(fā)產(chǎn)品必須先備案
據(jù)悉，《辦法》分為七章，共四十四條，主要從募集辦法的適用范圍、私募基金募集的一般性規(guī)定、特定對象確定、推介行為、合格投資者確認(rèn)及基金合同簽署等方面進(jìn)行自律管理，體現(xiàn)了私募基金募集活動的自律監(jiān)管框架。
青島贏隆資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人吳經(jīng)理表示，根據(jù)《辦法》，只有在中國基金業(yè)協(xié)會登記的私募基金管理人可以募集其自行管理的私募基金、在中國證監(jiān)會注冊取得基金銷售業(yè)務(wù)資格且成為中國基金業(yè)協(xié)會會員的機(jī)構(gòu)(以下統(tǒng)稱募集機(jī)構(gòu))及其從業(yè)人員可以受私募基金管理人的委托募集私募基金，前述兩類機(jī)構(gòu)可以從事推介私募基金，發(fā)售基金份額(權(quán)益)，辦理基金份額(權(quán)益)認(rèn)/申購(認(rèn)繳)、贖回(退出)等募集業(yè)務(wù)。
值得一提的是，先備案后發(fā)產(chǎn)品是首次以文件形式予以明確。業(yè)內(nèi)人士透露，在以往操作中，先在協(xié)會備案，后發(fā)產(chǎn)品已成為慣例，《辦法》出臺則更強(qiáng)調(diào)了這點(diǎn)。
不得非法拆分產(chǎn)品
為了杜絕私募行業(yè)某些機(jī)構(gòu)投資者將所購買的私募基金份額進(jìn)行拆分，轉(zhuǎn)售給非合格投資者的亂象，《辦法》特別強(qiáng)調(diào)了禁止非法拆分轉(zhuǎn)讓，禁止任何機(jī)構(gòu)和個人為規(guī)避合格投資者標(biāo)準(zhǔn)而募集以私募基金份額或其收益權(quán)為投資標(biāo)的的金融產(chǎn)品，或者將私募基金份額或其收益權(quán)進(jìn)行非法拆分轉(zhuǎn)讓，變相突破合格投資者標(biāo)準(zhǔn)。募集機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)確保投資者已知悉私募基金轉(zhuǎn)讓的條件。
同時，投資者應(yīng)當(dāng)以書面方式承諾其為自己購買私募基金，任何機(jī)構(gòu)和個人不得以非法拆分轉(zhuǎn)讓為目的購買私募基金。
《辦法》規(guī)定，合格投資者投資于單只私募基金的金額不低于100萬元。同時，私募基金的合格投資者必須滿足凈資產(chǎn)不低于1000萬元的單位;或金融資產(chǎn)不低于300萬元或最近三年個人年均收入不低于50萬元的個人。
不少于24小時的冷靜期
《辦法》還做出投資冷靜期的規(guī)定，堅(jiān)持分類管理原則，明確要求私募證券投資基金合同應(yīng)當(dāng)約定投資冷靜期自基金合同簽署完畢且投資者交納認(rèn)購基金的款項(xiàng)后起算;私募股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金等其他私募基金合同關(guān)于投資冷靜期的約定可以參照前款對私募證券投資基金的相關(guān)要求，也可以自行約定。《募集行為辦法》明確要求募集機(jī)構(gòu)在投資冷靜期內(nèi)不得主動聯(lián)系投資者。
在冷靜期滿后指令本機(jī)構(gòu)從事基金銷售推介業(yè)務(wù)以外的人員以錄音電話、電郵、信函等留痕方式進(jìn)行回訪，回訪過程不得出現(xiàn)誘導(dǎo)性陳述，募集機(jī)構(gòu)在投資冷靜期內(nèi)進(jìn)行的回訪確認(rèn)無效。
管理辦法還強(qiáng)制設(shè)置了不少于二十四小時的投資冷靜期，并探索回訪確認(rèn)制度，以進(jìn)一步確認(rèn)投資者的身份和真實(shí)投資意愿等，投資者在募集機(jī)構(gòu)回訪確認(rèn)成功前有權(quán)解除基金合同。
微信朋友圈不得賣產(chǎn)品
《辦法》對私募基金的推介宣傳做了詳細(xì)的要求，禁止行為詳細(xì)分為十二項(xiàng)：包括宣傳“預(yù)期收益”;使用“安全”、“保證”、“承諾”、“保險”、“避險”、“有保障”、“高收益”、“無風(fēng)險”等可能誤導(dǎo)投資人進(jìn)行風(fēng)險判斷的措辭;使用“欲購從速”、“申購良機(jī)”等片面強(qiáng)調(diào)集中營銷時間限制的措辭等行為。
此外，募集機(jī)構(gòu)不得通過電視、海報(bào)、公開資料、微信朋友圈等互聯(lián)網(wǎng)媒介推介私募基金。
有利于規(guī)范行業(yè)募集行為
“青島私募基金發(fā)展較快，目前在行業(yè)協(xié)會備案的基金產(chǎn)品達(dá)到150只，已發(fā)行的有50多只。”青島財(cái)富管理基金業(yè)協(xié)會副會長李成武受訪時說。他分析稱，短期看，這對私募基金發(fā)行機(jī)構(gòu)會帶來一定壓力，但長遠(yuǎn)看，有利于規(guī)范行業(yè)募集行為，有利于整個行業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。
據(jù)了解，雖然《辦法》已經(jīng)公布，但是在落款處寫的正式生效時間卻是“2016年7月15日”。這是監(jiān)管部門給大家預(yù)留了3個月的過渡期，為了讓私募們適應(yīng)新規(guī)，在過渡期內(nèi)進(jìn)行自查自糾，盡快去完成整改和建設(shè)工作。
中國基金業(yè)協(xié)會對此表示，《管理辦法》對切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益、規(guī)范行業(yè)募集行為、塑造私募投資基金“買者自負(fù)、賣者盡責(zé)”的信托文化具有里程碑的意義。 (記者 錫復(fù)春)
募集流程
特定對象確定投資者適當(dāng)性匹配
基金推介基金風(fēng)險揭示合格投資者確認(rèn)合同簽署及打款投資冷靜期
回訪確認(rèn)需書面承諾為合法投資者填寫風(fēng)險調(diào)查問卷或在線調(diào)查禁止夸張、誤導(dǎo)性宣傳，微信朋友圈等不得推介需逐條簽字，投資者、經(jīng)辦人、募集機(jī)構(gòu)三方簽章投資者提供資產(chǎn)或收入證明，募集機(jī)構(gòu)審查確認(rèn)書面方式承諾為自己購買，不得非法拆分轉(zhuǎn)讓簽署合同及打款后24小時內(nèi)不得主動聯(lián)系投資者非銷售人員回訪，確認(rèn)8項(xiàng)內(nèi)容，回訪無效可解除合同并退款
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